由于境外上市相对国内上市门槛较低,许多企业为了短期内获得融资需要选择境外上市。据统计,2007-2020年在中国香港及美国上市的国内企业高达1200余家,达到同期国内A股市场数量的45%。随着我国资本市场的不断完善,科创板注册制的设立,以及中国香港市场需要承担巨额的上市成本,近年来,我国出现港股私有化退市热并寻求重返A股市场的现象。为何会出现退市热?退市后企业选择回归国内市场发展又如何?文章选取“华熙生物”为案例研究对象,其作为第一家港股私有化退市并成功IPO回归科创板的企业,一年多完成科创板上市,选择华熙生物作为案例研究对象具有代表性和典型性。首先,文章结合相关理论和资料,按照时间先后对“华熙生物”私有化退市到拆除红筹架构回归科创板整个过程进行阐述。其次,文章重点围绕公司所处市场环境、战略发展、融资需求、政策扶持、板块优劣等方面,探究其港股私有化退市回归科创板的动因。再次,运用事件研究法计算华熙生物窗口期超额累计收益率,分析公司私有化退市公告发布后的市场反应;对比科创板上市前后市盈率、股票流动性的变化,分析公司回归科创板的市场反应;运用财务指标分析法、EVA经济增加值对公司上市后财务业绩进行探究;从融资渠道、公司治理结构、股权激励、研发成果、市场份额等方面分析公司科创板上市后的非财务效应。最后,分别从拟回归A股企业、科创板行业竞争者、科创板投资者、监管机构四个角度提出相关建议。文章研究发现:其一,合理的动机是公司私有化回归成功的前提。华熙生物基于市场差异、战略转型、融资需求等理性选择私有化退市回归国内市场。其二,严谨的方案设计助推公司回归上市。华熙私有化退市后,公司采取稳定股权结构、引入战略投资者、资产重组、抓住政策机遇等措施,缓解了港股私有化带来的公司业绩压力,为公司加速回归科创板提供条件。其三,公司回归科创板后达到拓宽融资渠道、提高市场价值、促进公司业绩变好、治理效能提升,市场份额提高。研究结论有助于港股市场主体理性回归,既为港股生物医药行业拟回归科创板的企业提供借鉴,也对监管机构进一步完善科创板资本市场法律法规、政府部门制定合理的政策提供了样本。