产业政策作为宏观经济政策,是政府干预经济运行的重要手段,具有导向性,产业政策通过引导资金、人才等向某些产业流动,以达到优化资源配置和调整产业结构的目的,以往学者主要从宏观层面评价产业政策的执行效果。从企业微观层面看,投资是企业财务决策的起点,资本投资反映企业生产能力的变化和未来经济发展的方向,因此研究产业政策对经济增长的影响,企业投资是一个很好的视角,研究产业政策对微观企业投资效率的影响,具有重要的现实意义。本文以2001-2018年在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的A股公司为研究样本,样本所处期间为“十五”、“十一五”、“十二五”、“十三五”规划实施年度,从资源配置角度研究产业政策对投资效率的影响及作用机制,研究市场竞争如何影响产业政策对投资效率的作用机制,从微观层面分析产业政策的实施效果,结论如下:第一,总体上来说,相对未受到产业政策支持的企业,受产业政策支持企业的投资水平较高,但投资效率较低。第二,在微观层面,相对未受到产业政策支持的企业,受产业政策支持企业的财政补助、税收优惠和银行信贷较多,企业财政补助、税收优惠和银行信贷越多,投资效率越低,表明产业政策通过财政补助、税收优惠和银行信贷作用于企业的投资效率。第三,由有调节的中介效应检验模型发现,市场竞争对产业政策作用于投资效率的机制产生影响,相对未受到产业政策支持的企业,市场竞争程度越小,受产业政策支持企业的财政补助、税收优惠和银行信贷越多,企业的投资效率的降低程度越大,相反的,当市场竞争程度越大时,受产业政策支持企业的投资效率降低程度越小。上述结果表明以产业政策为手段的政府干预会影响财政补助、税收优惠和银行信贷资源的配置,产业政策是政府通过干预市场资源配置来调整产业结构,以达到提高经济效益的目的,资源受到政府干预会在相关作用下流入企业,由于信息不对称的存在,使得地方政府在配置资源时,不能确定最优的支持对象,政府配置资源更多的体现了“保护弱者”的特点,导致资源错误配置,破坏市场优胜劣汰机制,降低企业的投资效率,产业政策主要通过财政补助、税收优惠和信贷扶持作用于企业的投资效率。当市场竞争较小,企业在进行投资决策时,为了得到政策资源,将减少对市场因素的考虑,更多依靠产业政策进行投资,产业政策的扶持会促使企业盲目扩大投资,企业的投资效率降低。基于此,提出以下政策建议:第一,政府首先需要明确干预的目标产业,在制定产业发展目标时,需要科学合理的设计,以免由于政府的过度支持使资源浪费。第二,地方政府在实施产业政策时,要以充分的信息作为决策基础,降低信息不对称程度,政府要发挥好服务功能,引导要素资源在企业间合理流动,尊重并提高市场机制在资源配置中的作用。第三,促进产业政策模式的转变,由选择性产业政策转向以补充市场不足和增进市场机能为特征的功能性产业政策,产业政策理念向矫正和完善市场转变,产业政策类别向促进竞争转变,创新产业政策实施方式,增加竞争性、普惠式财税支持,完善市场经济制度,让市场在配置资源中起决定性作用,更好的发挥政府功能,加快建立和完善现代产业新体系。