风险投资是由专业化人才管理下的投资公司向那些特别具有潜能和希望的企业(一般是高新技术企业)投入风险资本的过程。该投资过程具有鲜明的风险特征，但是在高度专业化人才的管理下，风险被尽可能降至最小，资本被尽可能增值至最大。随着以知识为基础的经济时代的到来，高新技术的产业化和高新技术大规模地转化为现实生产力，不但带来世界范围生产力的迅速进步，而且成为衡量各个国家经济发展水平和增长潜力的重要标志，成为决定每个国家经济竞争力的重要因素。而科技威成果转化为现实生产力的过程中风险投资起着催化和支撑的作用，它支撑着高新技术的发展，促进科技成果的转化，同时又聚集社会闲散资金，因而成为知识经济时代的一种有效的、占主导地位的投资形式。 本文试图通过比较各国的风险投资退出机制的差异，分析和总结了退出机制的建设对风险投资发展的巨大推动作用，揭示了风险投资对高新技术发展所起的深刻影响。文章最后分析了我国发展风险投资的现状和存在的问题，提出中国要借鉴西方国家发展风险投资的宝贵经验，加强风险投资退出机制的建设，加快推出二板股票市场的步伐，促进风险投资的发展，从而达到加快把科技成果转变为现实生产力，提升我们国家的经济竞争实力的目的。 文章共分三个部分。第一部分介绍有关风险资本退出机制的基本问题。明确了风险投资和风险资本、退出渠道和退出机制的概念和区别，风险资本主要退出渠道及特征，退出机制与环境、制度的关系，风险企业不同发展时期的退出方式选择。风险资本是一种投入到具有高度不确定性的新兴的、迅速发展的、预期收益潜力巨大的企业或项目中的权益资本。风险资本的本质是资本，资本的本质是追求利润最大化，在对这一本质的表现上，风险资本尤为突出。风险投资是一种经由专门的投资机构将所筹集到的风险资本以股权形式投入到具有高度不确定性的新兴的、迅速发展的、预期收益潜力巨大的企业或项目，并最终以出售股权的方式退出，从而获取高额资本收益的投资行为。退出渠道指风险资本最终从所投入的企业或项目中撤出的具体方式。如出售、转让股权，公开上市并抛售股份等。退出机制是指风险资本在所投风险企业发展相对成熟后，由股权形态转化为资金形态，从中撤离的即变现的运作体系。风险资本的退出机制是一系列制度安排，如资本市场、产权交易市场及与之相关的法律、法规、规定、约定俗成的行为规范等共同组成的相辅相成的运作机制。 风险资本的循环过程:货币一风险资本一在风险项目中运作一退出一“货币”。最后环节的“货币”比最初作为资本投入的货币在数量上会有变化，即增加或减少，标志着风险投资的成功或失败;只有退出，风险资本才能重新流动起来;只有退出，风险投资的收益才能真正实现;只有退出，风险资本家才能把资金投入到下一个项目上，风险资本才能开始下一循环。因此，退出机制是风险投资业健康发展并取得成功的基石，是风险资本的变现器和稳定器，更是风险资本的加速器和放大器，是实现风险资本扩大变现的机制。 文章第二部分对样本国家的风险资本退出机制进行了比较研究，并进行了差异原因分析，总结了我们可借鉴的经验。 从世界范围看，美国的风险资本投资是世界上最为发达、风险资本退出机制最为完善的，是世界各国效仿、学习的榜样。英国和日本的退出机制建设与美国相似，是依托于其发达的资本市场，市场体系健全，层次丰富，渠道多样，但规模及容量与美国不同，因此成效与不尽相同。 美国的成功经验证明，只有建立一个完善的体系，形成有效的机制，才能真正促进风险投资的发展。这个完善的体系包括发达的股票市场、良好的金融体系(投融资体系)，与世界密切联系的渠道，宽松的政策、法律、法规环境，完善的中介组织、风险资本家人才市场，鼓励创新、包容失败的制度环境和人文环境等。许多国家的实践经验表明，仅仅模仿美国的投资行为和市场形式(比如也建立二板市场)，是得不到与美国一样的结果的。依托于一个完善的风险投资融资体系，建立起完善的风险资本退出机制，才能使风险投资业真正健康地发展。 文章第三部分重点分析了如何建立和完善中国的风险资本退出机制。中国的创业环境不容乐观，例如金融支持、政府服务型组织的建立、教育培训、研究开发转移和商务环境等方面存在着明显的劣势。但最突出的问题是风险资本退出渠道不畅通，退出机制很不健全，二板市场尚未设立，各个市场之间有脱节，没有形成一个连续有序的整体的大的资本市场体系。宏观看，中国经济前景大好，近十年仍然会保持高增长。这就要求必须有新的经济增长点，保证经济的可持续发展，其原动力是创新-一企业创新、产品创新。风险投资将大有可为，并要求有新的政策来刺激风险投资业发展。因此，为风险资本构筑退出渠道，建立层次股票市场，已经迫在眉睫。推出我国的中小企业板的时机己经成熟。在设立二板市场时，需注意以下几个具体问题:1、大力发展个人抵押贷款，为个人创业者提供创业资金。2、大力发