自从1992年我国商业银行首次发行个人住房抵押贷款以来,商业银行的住房抵押贷款规模不断壮大,截止到2009年末,我国的个人住房抵押贷款余额达到4.4万亿元,个人住房抵押贷款占国内银行体系贷款总额高达11%。另一方面,受国际金融危机的影响,为了配合刺激内需的政策,人民银行将个人住房抵押贷款的最低首付款比例降低为20%,同时商业银行为了增强竞争力,扩大住房抵押贷款市场,也纷纷降低最低首付款的比例。光09年一年个人住房抵押贷款累计发放已达到2.2万亿元。目前,我国经济发展面临着结构调整问题,房地产市场的随着经济调整而出现周期性的波动,在房价剧烈波动的情况下,银行的住房抵押贷款的违约率将迅速上升,从而导致银行的贷款风险急剧增加。因此,在我国金融市场上利率逐步市场化的前提下如何合理、准确对个人住房抵押贷款定价,以控制商业银行的风险是商业银行现阶段面临的最迫切的问题。本文分析了影响住房抵押贷款定价的利率和房价这两个最重要的风险因子,利用随机过程分别描述它们的状态变化。在此基础上探讨隐含在住房抵押贷款中的提前支付期权和违约期权价值。通过分析比较抵押贷款的简约式定价模型和结构化模型的优缺点,选择适合我国情况的结构化模型为隐含了提前支付期权与违约期权的个人住房抵押贷款进行定价。为了检验模型的适用性,通过双二叉树期权定价技术对住房抵押贷款定价模型进行数值求解。利用matlab程序分析得出,房价波动、利率波动、贷款价值比和贷款的期限对借款人的违约概率有着比较明显的影响,借款人的违约行为进一步影响着住房抵押贷款的期权价值。因此,为了控制住房抵押贷款的风险,应当加强对房地产市场的调控,重视利率的波动、贷款价值比和交易成本对住房抵押贷款影响。