近年来,随着境内企业赴境外上市政策的放宽,选择在美国、中国香港、欧洲等地方上市的中国公司数量有所增加。因当地资本市场存在做空机制,使得在境外上市的中国内地公司（以下统称“中概股”）面临被做空的风险。遭遇做空的中概股,一部分是由于自身原因,例如造假行为、相关信息披露不全面等,另一部分则是遭遇做空机构以盈利为目的的恶意做空。2018年12月,恒安国际遭遇做空机构博力达思（Bonitas）的做空。博力达思发布恒安国际涉嫌财务造假行为的报告后,恒安国际股价遭遇大幅波动。虽然该做空行为最后被证实为恶意做空,但仍对恒安国际的公司形象及其股价造成一定的负面影响。鉴于中概股在往后的资本市场中仍存在被恶意做空的可能性,本文以恒安国际被做空事件为基础进行案例研究,一方面讨论恒安国际成为做空对象的原因以及企业如何应对做空,另一方面从财务分析的角度讨论恒安国际是否存在财务造假行为。通过以上讨论,为准备在海外上市或已经上市的中国企业提供应对做空的经验。相关讨论亦对我国资本（股票）市场的发展,尤其是是否引入做空机制,具有一定的借鉴意义。本文采用文献研究和案例研究相结合的方法对恒安国际遭遇做空事件进行研究。首先,对做空机制以及财务造假行为的相关文献资料进行归纳总结。其次,较为详细地对恒安国际被做空事件进行梳理。再者,对做空报告中的主要三点质疑即卫生巾盈利能力问题、银行存款真实性、借助高额分红使内部人士受益与关联交易问题进行分析,讨论相关指控是否属实。同时运用财务指标从偿债能力、营运能力以及盈利能力三方面对恒安国际的财务状况进行分析,并分析企业是否存在财务造假的动机。经过分析本文得出恒安国际并不存在财务造假的结论,即此次做空事件存在恶意做空行为。通过对做空事件的分析引发思考,从宏观与微观角度总结恒安国际成为做空对象的原因,以及总结企业在应对做空时所采取的措施及其作用。针对恒安国际遭到恶意做空现象,从日常预防与危机应对两个方面向中概股提供应对做空的具体措施,并向国内的监督机构提出相关建议。