IPO长期表现的研究虽然不是一个新的研究主题,早在上个世纪70年代,Stoll和Curly就使用了200多家中小型公司对IPO长期表现进行了研究,结果发现中小型公司的短期市场表现比长期市场表现要好,后面的学者对相关问题也进行了很多研究,但是在我国资本市场不断完善,证券从业者水平不断提升,尤其是近些年机构投资者比重不断提升的情况下,对这一问题展开研究仍然具备很大的学术价值。本文基于高阶管理理论、不对称信息理论和人力资本理论,利用从2009年1月1日到2016年12月31日这段时间上市的453家民营企业的数据,实证研究了董事长的教育背景对公司IPO上市之后的长期市场表现进行研究,结果发现董事长的学历与民营企业上市之后的长期表现之间存在明显倒U型关系,拐点在本科与硕士之间,而且结果能够通过显著性检验,说明在民营企业当中,如果公司董事长的学历在本科及以下,随着公司董事长学历的上升,公司上市之后的长期表现会比较强势,如果董事长的学历在硕士及以上,随着董事长学历水平的下降,公司上市之后的长期表现会比较弱势。对学历进行细化分析之后这个结论仍然显著,即董事长学历与民营企业IPO之后的长期表现之间仍然存在显著的倒U型关系。此外,笔者还研究了董事长的MBA或EMBA学历以及海外背景分别对公司IPO长期表现的影响,结果发现董事长的MBA或EMBA背景与公司IPO之后的长期表现之间存在显著的负相关关系,这说明当前我国的MBA或EMBA教学质量和名气并不相匹配,教学质量仍然有很大的提升空间,不过董事长的海外背景有助于公司IPO之后的长期表现,这可能是因为一方面董事长海外背景能够降低企业的融资成本,让公司有更多的能力去负债经营,另外一方面可能是拥有海外背景的董事长拥有更高的创新能力,同时也更有远见卓识,有利于公司业绩的改善。基于本文的研究成果,本文得到如下的启示:（1）董事长的学历和民营企业IPO长期表现之间存在倒U关系,投资者在配置持仓的时候可以将董事长的学历纳入考虑。（2）董事长海外背景会对IPO长期表现产生正向作用,投资者可以更多地考虑持有更多其董事长拥有海外背景的公司的头寸。