货币政策中介目标是货币政策基本构成要件，它处于货币政策传导机制的关键环节。货币政策的有效性，在很大程度上取决于中介目标的适宜性和有效性。因此，货币当局正确选择中介目标将有助于货币政策最终目标的实现。　　 我国在二十世纪90年代中期，根据当时的宏观经济形势，货币政策中介目标从信贷规模逐步过渡到货币供应量。1995年中国人民银行尝试将货币供应量纳入货币政策中介目标体系。1996年正式确立货币供应量为货币政策中介目标。在之后十余年的运行过程中，以货币供应量为中介目标的货币政策取得了一些效果，但是也暴露出明显的局限性，不论是从可控性，可测性，还是相关性上，货币供应量的适宜性都在呈下降的趋势，主要表现在：货币供给内生性增强、货币需求不稳定、货币供给的可控性下降。　　 面对这种情况，有不少学者对当前我国以货币供应量为中介目标的做法产生了怀疑，并建议放弃货币量中介目标，改用其他中介目标，如名义汇率、通货膨胀、利率。本文通过分析，认为现阶段采用名义汇率、通货膨胀、利率的条件都不成熟，只能继续使用货币供应量作为现阶段的中介目标。但是，货币供应量的局限性是不容忽视的，而利率除了可控性、可测性、相关性优于货币供应量外，在传导性方面也显现出比货币供应量更适合作为我国中介目标的优势。所以，从长远来看，利率是我国中介目标的最终选择。因此，如何提高货币供应量的有效性及完善利率作为中介目标的条件就成为现阶段亟需解决的事情。