员工持股计划通过使员工持有所在公司的股票,将员工的利益与公司捆绑在一起,以此达到吸引、保留和激励员工的目的。员工持股计划已在欧美上市公司中普遍实施。中国证监会于2012推出《上市公司员工持股计划管理暂行办法(征求意见稿)》,2014年正式出台《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。由于中国上市公司员工持股计划处于起步阶段,因此对其实施情况的研究具有重要的现实意义和理论意义。本文以2014年6月至2015年9月A股市场347家推出员工持股计划的上市公司及其股票价格为样本,利用这些公司公布的员工持股计划方案及其股票价格信息,采用规范分析和实证分析相结合的方法,对上市公司及二级市场对员工持股计划政策的响应进行研究。研究结果表明,上市公司对员工持股政策的响应十分积极。在率先推出持股计划的上市公司中,创业板和中小板的民营企业所占比例较高;推行员工持股计划的主要目标在于完善公司治理结构和治理水平,建立长期的激励和约束机制,实现股东与员工利益的一致;上市公司推行员工持股计划的资金来源主要是员工薪酬及自筹资金,股票来源主要是认购非公开发行股票,大多数上市公司通过委托第三方资产管理机构对员工持股计划进行管理。在二级市场,大部分上市公司公布员工持股计划方案的行为,对其股票价格产生了显著的积极影响,但在股票市场整体下行时,投资者对于部分上市公司公布的员工持股计划方案反应比较消极。此外,二级市场对于员工持股计划政策的响应持续时间较短。最后,本文提出了上市公司员工持股计划实施中应该注意的问题及相应的对策和建议,并对未来的研究进行了展望。