自从2006年5月定向增发制度被正式引入我国起,截至2007年年底,我国市场总共有将近200公司进行了定向增发,在证券市场上掀起了一股定向增发的热潮,时至今日定向增发已经发展成为我国上市公司再融资的一种重要形式。但是,目前对于我国市场定向增发的动因问题一直还存在较多的争论,相关的研究还主要集中在理论分析和案例研究方面,缺乏运用市场数据进行的实证分析。本文选取《管理办法》颁布以后到2007年年底,进行定向增发的127家上市公司为样本,采用描述性统计分析法和事件研究法等方法,结合我国资本市场的特殊情况进行了实证研究,并得出结论认为:在考虑了我国市场存在的运用定向增发进行整体上市和向上市公司注入优质资产等策略性应用的前提下,“信号理论”仍然能够很好地解释我国市场的定向增发行为。同时,本文还第一次检验了定向增发后上市公司的长期累计超额收益,发现其显著为正且呈上升趋势,这就有力的否定了关于我们市场定向增发主要是基于利益输送考虑的猜想。从2007年底开始,中国股市逐渐由“牛市”转为“熊市”,市场环境的转变必然会对本文的研究结论造成一定影响,但是由于样本量的限制,本文没有能够对2007年以后的数据进行整理分析;另外,同样是基于样本量的考虑,本文在研究中没有剔除在定向增发后发生重大事件的公司样本;这两点不能不说是本文的遗憾所在。