兼并重组作为资源配置的一种手段,是企业间相互激烈竞争的方式,一直都是资本市场中引人瞩目的焦点,其对于企业的生存与发展具有重要影响。虽然我国的企业并购才刚刚起步,但自1997年以来,随着我国资本市场的发展以及民营企业实力的迅猛增长,民营企业的并购活动愈演愈烈。特别是随着2010年3月28日民营企业吉利集团以18亿美元收购福特汽车旗下的沃尔沃汽车的100％股权以及相关资产的一锤定音,中国民营企业的并购活动引起了全球瞩目。　　 并购作为企业的战略投资行为,其并购绩效必然受到公司所处地区外部治理环境和公司治理水平的影响。目前中国正处于从计划经济向市场经济转变的特殊的转轨经济时期,各地区的市场化进程、政府干预程度、法治水平发展很不平衡,从而使得我国的企业并购表现出与西方企业并购不一样的特征。因此,从我国转轨经济时期的制度背景,以及在这一背景下民营企业的公司治理水平的角度研究民营企业的并购绩效是一个有趣且富有挑战性的命题,对我国今后民营企业的并购发展和政府相关法规的制定具有重要意义。　　 本文分别以我国2003-2005年发生并购活动的A股民营上市主并公司的经验数据为样本,研究外部治理环境、公司治理水平对于民营上市主并公司并购绩效的影响。本文的实证研究结果表明,在控制了与民营企业并购绩效相关因素的影响后,不同地区的民营上市主并公司的并购绩效仍然存在显著的差异,民营上市主并公司所处地区的外部治理环境越好,即市场化进程越高,政府干预水平越低,法制化水平越高,其并购绩效越好。而股东权益治理、董事会治理、监事会治理以及经理层治理与民营上市主并公司并购绩效正相关。利益相关者治理水平在短期内对民营企业并购绩效影响不显著,但从长期来看两者呈正相关关系。信息披露水平则与民营企业并购绩效相互关系并不显著。进一步我们在公司治理水平与并购绩效之间引入相关并购这个中间变量,研究发现,公司治理水平越高,民营上市主并公司越倾向于相关并购,且相关并购与并购绩效正相关。相关并购在公司治理水平与民营上市主并企业并购绩效之间起了部分中介作用。