我国家电业上市公司财务绩效的影响因素分析

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家电业经过30年的发展历程,已成为我国的支柱性产业。然而近几年受金融危机、原材料和人力资本价格增加等因素影响,家电业面临激烈市场竞争,发展逐步放缓。在行业增速放缓的背景下,家电企业经营状况也备受人们的关注。因此,本文在这样的背景下,将选择科学、合理的评价指标,从实证的角度对中国家电业上市公司的绩效进行分析,了解中国家电企业发展现状,并在此基础上,分析影响家电业企业绩效的因素。本文选择了沪深股市家电业上市公司为研究样本,回顾了以往企业绩效与绩效影响因素的研究文献,从盈利能力、运营能力、发展能力、偿债能力四个方面选择了12个评价指标,运用因子分析法对30家家电业上市公司2009--2011年财务数据进行了实证研究,得出了各企业的因子综合得分,并进行了综合绩效排名。研究结果显示,青岛海尔的得分最高,而春兰股份得分最低。整体排名来看,小家电企业的经营业绩优于大家电制造企业。然后,基于因子分析的综合得分,本文选取了股权结构、董事会特征、资本构成、公司规模等8个指标,对绩效的影响因素进行了多元回归分析。研究发现:股权结构方面,股权集中度与企业绩效正相关,国家股比例对企业绩效影响不显著。董事会特征方面,独立董事比例与企业绩效负相关,高管薪酬和董事持股比例与企业绩效正相关。资本结构方面,资产负债率与企业绩效负相关,但未通过显著性检验。公司规模方面,资产对数与企业绩效正相关,但影响也不显著。通过实证分析,本文提出家电业上市公司应关注企业的股权结构、适度集中股权,完善独立董事制度、加大对独立董事的监督,重视高管激励、设计合理的激励方式,确立合理的企业规模等政策建议。
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