近年来,随着房地产行业黄金时代的逝去,发展不如以前的同时也进入了“暴雷”时代,很多家曾经竞拍过地王,出现在优质企业名单的房地产企业出现了债务违约的情况,甚至面临破产,这种情况也引起了各界的关注。房地产企业的日常经营所需的资金规模巨大,资金回笼的周期很长。许多房地产企业为了规避风险选择多元化发展,其所需要投资的金额也是巨大的,现今大量房地产企业先后出现债务违约,这两者之间是否存在联系值得关注。恒大立足房地产行业多年,进行多元化发展较早,所涉金额巨大,本文选取恒大作为案例,研究多元化经营对恒大债务违约的影响。采用文献分析法、案例分析法,基于财务困境理论、委托代理理论、协同效应理论等理论基础,首先介绍了恒大的概况,企业多元化经营的现状以及企业发生债券违约的历程;其次研究了多元化经营不当对企业债务违约的影响,分别从多元化布局过于分散、多元化布局过于激进这两个方面共同造成的盈利、经营状况恶化,负债规模扩大,产生代理问题和资金占用问题四个方面研究了恒大多元化经营不当对债务违约的影响,最后,从企业角度出发给出了建议。研究发现,多元化布局过于分散,未发现新的利润增长点,非相关多元化产业的亏损规模大,导致了恒大的盈利能力下降,经营状况恶化,无法为偿债提供充足资金,导致现金流紧张;多元化布局过于激进,急速扩张,负债规模不断扩大,但投资仍需大量的资金支撑,恒大的现金流结构失衡,造成现金流紧张,无法偿还债务的情况;多元化经营产业过多,且大量亏损产业极易产生资金占用问题,关联担保、资金拆借和关联交易数额很大,使企业资金紧张,严重影响偿债能力;多元化经营产生的委托代理问题,许家印作为大股东在自由现金流紧张时坚持巨额分红,损害中小股东利益,使现金流更加紧张,行业政策并没有留给企业足够的缓和时间,让本就紧张的现金流断裂,债务违约也就此发生。因此,提出以下建议:避免激进的多元化经营;多元化布局聚焦主业,凸显优势;加强现金流管理;建立合理的分红制度,健全治理结构。