近年来，国内外许多学者采用不同的模型从不同的角度，对资本结构与产品市场竞争二者间关系进行研究，但在理论上有些观点还不统一，在实证检验方面相关的文献还不多。实际上经济周期的波动对不同行业的产品市场竞争所产生的影响都有所区别，企业只有综合考虑经济周期变动、所处行业产品市场竞争环境及自身公司战略等种种因素，才能做出合理的资本结构，取得竞争胜利。因此，本文基于经济周期的视角结合钢铁行业具体情形对资本结构和产品市场竞争关系进行研究。本文首先对经济周期波动中资本结构、产品市场竞争二者关系的相关文献分为国内、国外两个板块来进行综述。其次，从行业周期性分类、产品市场竞争程度、企业产品市场竞争策略，这三个方面对经济周期波动中产品市场竞争与资本结构的关系进行理论分析；分析结果显示行业的周期性特征会影响经济波动中行业的产品市场竞争，而企业的资本结构受其所处产品市场竞争程度、市场竞争策略影响。企业只有遵循行业的周期性特征，根据自身行业的产品市场竞争程度、自身产品市场竞争策略来调整资本结构才能做出合理的资本结构决策然后，将通过介绍钢铁行业的强周期性特征及目前钢铁行业的发展状况、趋势了解我国钢铁行业的整体情况，提出本文的假设，对我国钢铁行业上市公司2002-2012年的相关数据进行实证分析，得出以下结论：1、我国钢铁行业产品市场竞争强度、企业资本结构两者呈正相关，激烈行业竞争逼迫企业加大负债来实现规模效益达到成本领先或者通过研发新产品实现产品差异化。2、钢铁行业企业的资本结构具有相似性和相对稳定性。3、经济周期与钢铁行业的企业的资本结构相关，随着经济周期的变动企业会调整其资本结构。即GDP增长率越高，企业的业绩越好，营业利润越高，流动资金越充足，企业会减少负债，使得其资产负债率减少。我们得出的结论，两者之间关系显著。接下来，以宝山钢铁股份有限公司为例，对其财务业绩、经营状况、竞争策略、融资方式及资本结构、竞争战略等进行研究，结果显示，宝山钢铁股份有限公司的资本结构具有行业特性，随着经济波动而做出调整。同时其采用了相对本行业业中其他企业保守财务策略，降低了公司的财务风险和经营风险，这与企业良好的经营成果密不可分，其保证企业拥有足额资金来实施其竞争策略，从而在竞争中获取优势。最后，给出了文章的研究结论，分析不足并提出展望。