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本文详细讨论了如何在NGARCH模型下,对金融市场中的资产收益率进行建模,从而进一步对欧式、美式期权进行定价。我们首先系统的介绍了NGARCH模型,继而利用Edgeworth展开的思想推导了NGARCH模型下欧式期权价格的近似解析表达式,同时介绍了基于Edgeworth展开的二叉树对于NGARCH模型下美式期权定价的近似方法。利用数值模拟分别比较了这两种近似方法的定价表现,我们得到的结果较为理想。因此,我们进一步提出了基于近似定价的模型矫正的方法,这种方法明显提高了模型矫正的效率。
另外,我们也比较了Black—Scholes框架下的delta对冲及NGARCH模型下的delta对冲,进而发现利用隐含波动率计算出的Black-Scholes的delta有着天然的优势。本文也基于NGARCH模型对未来波动率的预测给出了一种在金融市场中实际的交易策略。
最后我们选取了05-06,08—09年间的标准普尔500指数和期权的数据进行实证,验证了NGARCH模型在实际中对于市场的解释、预测能力确实较为理想。