【摘 要】
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上世纪九十年代末中国开启了住房制度改革,房地产业的市场化程度日益加深,住房价格出现快速上涨。此后,虽然政府进行了多轮调控,但住房价格上涨的趋势并未减缓,房地产业现已
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上世纪九十年代末中国开启了住房制度改革,房地产业的市场化程度日益加深,住房价格出现快速上涨。此后,虽然政府进行了多轮调控,但住房价格上涨的趋势并未减缓,房地产业现已成为国民经济支柱产业之一。与此同时,在2005年“7.21”汇改后人民币汇率也在逐渐升值。住房价格与汇率之间的变动趋势较为一致。随着经济金融全球化的发展,金融危机在国际间的传导速度也日益加快,对我国的金融安全产生深远影响。众所周知,汇率是衡量金融安全的重要指标之一,汇率的波动会直接影响国家金融安全。因此,本文主要研究在国家金融安全愈发重要的背景下,住房价格变化对汇率波动的影响路径和程度。首先,本文系统梳理了住房价格、汇率和金融安全的相关概念和文献,在此基础上构建了一个理论模型,研究住房价格对汇率的传导途径及两者相关性。然后,本文分析了中国住房市场改革引起的价格变化以及人民币汇率制度改革引发的汇率波动,发现两者的变化趋势存在相关性。接下来,本文运用2005年8月至2019年8月的相关数据进行实证检验。最后,基于维护我国金融安全的需要并结合现实情况和实证结论,本文从住房市场、资本市场、国际资本流动和人民币汇率制度改革四个方面提出建议。本文的主要结论:理论分析表明,住房市场价格变化能够传导至外汇市场并引起汇率波动;两者具备相关性,在短期内住房价格的上升会促进汇率升值,但长期中房价上升会导致汇率贬值。实证结果表明,我国住房价格是人民币汇率波动的格兰杰原因,即住房价格能够引起汇率波动;短期内我国住房价格的上涨会促进人民币汇率升值,长期则会导致贬值;住房价格变化对人民币汇率波动的贡献度随着时间上升且表现较显著。
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