自20世纪90年代中期以来,互联网行业经历了飞速发展的二十多年。时至今日,互联网已经成为中国经济发展和社会运行不可或缺的重要支撑力量。依托互联网滋生了大量多形态的互联网企业,伴随着该行业的迅猛发展,互联网企业在资本金融市场上发挥越来越重要的影响力。但自从2002年互联网泡沫破裂以来,越来越多的人发现,互联网行业除了具有较高的投资回报,还有较高的投资风险。因此,如何评估轻资产模式下互联网上市企业的盈利水平和发展前景已成为投资者和其他利益相关者重点关注的问题。本文结合我国互联网上市企业轻资产的特点分析互联网上市企业的盈利能力,理论上能丰富关于轻资产互联网上市企业的研究内容,完善我国互联网上市企业综合盈利能力评价体系。实践中有利于为该行业的企业利益相关者做出正确的财务决策提供借鉴并有利于提高互联网企业的盈余质量,进而促进互联网行业朝着健康有序的方向发展。国内外文献中针对互联网企业方面的研究主要集中在对互联网企业的成长影响因素研究、企业价值研究、财务风险评价体系研究、并购风险研究、境外上市的风险研究等方面,或仅从互联网企业的盈余质量的某一视角来研究。对轻资产运营的互联网上市企业进行综合盈利能力方面的研究比较少。轻资产运营模式,是以较少的资金占用、较少的实物资产、科技密集、员工素质高等为主要特征的。由于企业专注于提高创新力、研发力和构建优质销售渠道等核心领域,企业常常可以取得良好的收益。那么,与传统经营模式相比,轻资产模式对于互联网企业的盈利能力的影响,必须通过科学合理的盈利评价体系和方法来进行判断。本文借鉴国内外已有的涉及企业经营模式、轻资产运营模式、企业盈利能力分析等方面的理论成果和分析方法,结合互联网上市公司轻资产的特点,运用层次分析法设计出了互联网上市企业盈利能力评价模型。本文在构建盈利能力评价模型时对指标方面作出了一定的创新:(1)从不同维度来测量公司的盈利能力,如盈余稳定性、成长性等。(2)具体指标选择时既考虑到公司盈利能力的一般指标,又针对上市公司的特点选择一些与公司股票价格或市场价值相关的指标。焦点科技股份有限公司,是我国A股上市公司。公司开发了一个综合性B2B电子商务平台—中国制造网,在B2B领域内经营规模大,行业影响力大,是典型的互联网企业。公司自1996年成立以来,始终致力于服务我国中小企业,对我国企业从事国际市场业务进行指导和服务。从该公司的经营模式来看,企业专注于技术创新、服务水平提升和企业品牌形象的塑造,而没有过多的厂房、设备和存货等有形资产,企业经营具有典型的轻资产特征。本文以焦点科技股份有限公司为案例,依据焦点科技公司公布的财务报告和公开资料,通过盈利能力评价模型,利用比率分析和趋势分析相结合的方法得出了该公司5年的盈利能力综合评价值。得出的分析结果,契合了国内权威数据分析机构公布的该公司年报和财务资料,能较好的用来分析互联网上市企业的盈利能力。根据本文研究发现:(1)利用层次分析法确定的盈利能力综和评价模型考虑了影响轻资产互联网上市企业盈利能力的各个侧而,综合性、通用性较强。(2)焦点科技公司的轻资产运营有利于盈利能力的提升。(3)公司的研发支出投入相对于营运费用较少。(4)公司的营业成本和管理费用比例较高。(5)公司主营业务增长乏力。针对上述问题,本文提出以下建议:(1)轻资产互联网企业要更加重视培育客户资源。(2)对于轻资产互联网企业应加大研发投入力度同时积极促进投入向成果的转化才能不断获取核心竞争优势。(3)互联网企业要更加重视人才。(4)虽然轻资产公司现金类资产充足,仍要在做强主业的基础上再进行非经常性的投资,以确保盈利能力的持续稳定。同时要做好资产科学管理,有效降低成本费用。