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企业多元化与多元化折价是金融学中的一个重要议题。企业多元化与以托宾q度量的企业绩效(企业价值)之间的负向关系被称为多元化折价。基于中国的现实,本文对企业多元化理论进行了拓展:本文中引入控股股东和中小股东的代理关系分析控股股东的多元化动机;用投资者保护理论进一步诠释内部资本市场理论;并假设企业特质资源具有时变性,借以解释中国的企业多元化选择。最后,通过实证分析,回答了中国是否存在多元化折价,并提供相应的解释。