伴随着股权分置改革的发展,权证重新出现在我国证券市场的舞台上,它的出现不仅仅是加快了我国股权分置改革的进程,解决了股权分置改革的难点——支付对价问题,更是作为我国证券市场唯一真正意义上的金融衍生产品,奠定了我国金融衍生产品市场发展的基石,受到了国内资本市场的广泛关注。权证作为一种与股票密切相关的金融衍生产品,它的出现毕竟会对证券市场产生一定的影响,而分离交易可转债权证作为一种新型权证,由于同步发行可转换债券,它对证券市场的影响与普通权证相比又会存在或多或少的差别。本文针对目前所有可转换债券和权证同时发行、同时上市的特点,把可转换债券和权证看成是一个整体,从分离交易可转债权证的角度,通过研究可转换债券和权证上市前后标的股票的变化,寻求分离交易可转债权证上市事件对标的股票的影响规律。　　 本文首先简单介绍权证和分离交易可转债权证基本概念,阐述了国内外权证市场的发展状况以及相应的权证研究成果,在此基础上就分离交易可转换债券及其权证对标的股票的影响进行了理论分析,并从发行分离交易可转换权证的股票中选取了五只作为样本股,从短期(上市前后各10天)和中长期(上市前后各90天,不足90天的按实际天数计算)分别分析权证上市事件对标的股票的影响,其中短期分析借助事件分析法侧重分析标的股票的价格、成交量和收益率的变化,中长期分析在分析序列正态性、平稳性基本特征的基础上借助两样本校验法和虚拟变量校验法侧重分析标的股票的收益率和系统风险的变化,所有采用的分析数据均剔除了大盘走势的影响,力求得到符合我国证券市场的正确结果。　　 通过研究,本文得出的结论是分离交易可转债权证上市,短期内会造成股票的价格和收益率相对大盘走势而言呈现整体向下走势,成交量短期放量后也会快速回落,中长期不会影响股票的收益率,并会降低部分股票的系统风险。因此过分担心权证市场的发展会给资本市场带来巨大的负面影响,造成股票市场暴涨暴跌是没有必要的,同时指出了权证市场本身存在的问题,并从产品、制度、监管和教育四个方面提出了意见和建议,以更好地推动权证市场的发展。