自2008年《公司法》对股份回购的相关条例做出修订后,进行股份回购的上市公司数量不断增加,投资者情绪日渐高涨。然而,随着回购热潮在A股市场的兴起,许多问题也随之涌现,这些问题既使投资者们的利益遭到侵害,还让原有的稳定市场秩序受到影响。为了保障投资者的权益、让交易市场愈加有序,本文将股份回购按动因进行分类,将其分为合理性股份回购和机会主义型股份回购。所谓机会主义型股份回购,是指由于股份回购作为公司重大利好消息,引起股价上涨,而管理者利用信息优势择机进行股份交易,从而获取超额收益。对此,本文提供了基于回购公司财务基础和管理者行为来判定回购是否具有机会主义动因的方法,并选取信息发展公司作为案例对象,通过研究发现,信息发展公司的回购行为,的确存在管理者机会主义动因:（1）从财务基础角度来看,案例公司的财务基础并不适合进行股份回购,其资金充裕度、杠杆调节能力、资本增值能力以及Z值都不是特别良好,且公司价值并未像回购公告所说那样被严重低估。（2）从管理者行为角度来看,案例公司的管理者在回购初期有减持行为,极有可能一开始便计划利用此次回购行为实现套现。在得出案例公司股份回购的真实动因后,本文进一步的分析了案例公司回购后的市场及财务效应,发现虽然机会主义型股份回购也在短期产生了正向市场效应,但其财务状况并没有在回购后得到提升。本文能够使投资者提高分辨股份回购真实动机的能力,帮助其及时识别机会主义型股份回购;同时可以给我国证券市场的监管、公司的制度制定以及中小投资者的投资策略一定的启示,让上市公司的机会主义回购行为得到更严格的约束。