一直以来,国内外众多学者对股票市场作了大量的理论和实证研究,但在不同目的引导下研究的角度不同,如管理层需要对股票市场制度建设等方面进行研究,而投资者则需要对市场现象的解释和股票收益率影响因素研究。前人在研究过程中取得了很多具有理论价值和实际意义的科研成果,然而股市的变化是瞬息难测的,经过十多年尤其是过去五年的建设,很多情况发生了变化。2005年4月29日,中国证监会颁布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,该文件的出台宣布我国上市公司股权分置改革缓缓拉开了序幕。股权分置改革促使大股东和小股东的利益趋于一致,在这种局势下,对股票收益率有重要影响的因素是否发生了变化?本文旨在探究股权分置改革完成后影响我国股票收益率的主要因素,采用计量经济学的回归分析和因子分析法,对2006年1月—2007年4月共65周607家上市公司作为样本进行实证检验和分析,以期对中国投资者进行理性投资提供一定程度上的指导与帮助。由于影响股票收益率的因素很多,本文主要从宏观、行业和微观三方面来分析股票收益率的影响因素。期望对提高上市公司的自身品质以及投资者的投资决策具有积极的借鉴意义。