在金融动荡加剧的背景下，我国A股市场持续低迷，资本市场的股权融资功能如首次公开发行上市(IPO)、再融资(增发、配股、可转债)基本停滞，而并购机会正在隐现。如何在目前艰难的市场环境下，利用资本市场进行融资、分享资本市场便捷的融资渠道，进行社会资源的优化配置越来越受到人们的关注，而反向收购(RTO)是兼并收购的一种特殊方式，同时也是一种便捷上市、整合资源、优化配置资源的有效途径，具有费用少、风险低、便捷方便，并能有效避开首次公开发行上市(IPO)的正常壁垒等诸多优势，是伴随着证券市场产生、发展而出现、发展的一种高级形态的资本运营现象，由于反向收购自身所具有的独特优势，逐渐成为众多企业实现整体上市、资源整合的首选。　　 葛洲坝股份有限公司(以下简称“葛洲坝”)充分利用了自身上市公司渠道的优势，立足于中国本土，根据中国企业独特的发展战略和发展模式，创造性的利用反向收购这一高级资本运作方式，关注反向收购中影响合并过程的关键环节，并采取了行之有效的解决方案，成功的整合了水电工程公司和葛洲坝并购双方主体的资源优势，实现了葛洲坝集团的整体上市，完成了社会资源的优化配置，实现了水电工程公司和葛洲坝并购双方主体利益的双赢，奠定了葛洲坝股份有限公司在工程施工行业的龙头地位，成为资本市场反向并购运作的首个成功案例。　　 本文关注葛洲坝反向并购中的关键环节，从反向并购的基本理论出发，阐述了反向并购的概念、运作方式、对资本市场和中国企业发展的必要性、以及反向并购的发展前景；随后介绍了葛洲坝的并购历程，通过分析葛洲坝反向并购的动因和并购步骤，对葛洲坝反向并购中的关键环节进行深入细致的探讨。　　 葛洲坝在工程施工行业中的龙头地位，得益于其成功的反向并购方案，整合了水电工程公司与葛洲坝的资源，实现了反向并购双方主体的双赢。成为我国资本市场上第一家通过反向并购成功实现资源优化、并购双方双赢的典型案例，为中国资本市场上以后的反向并购方案提供了借鉴的依据。