自住房市场化改革以来,我国房地产业迅速迈入了发展的快车道,房地产行业一度成为最热门的投资行业。然而,随着社会资金纷纷涌入房地产业,房地产过热也引发了一系列社会问题,其中,房价问题一直是人们关注的焦点。为了打击房地产投机,遏制房价过快上涨,中央政府出台了一系列针对房地产行业的调控政策,并于2010年4月发布了“限购令”。从此,房地产行业在经历了近十年的繁荣期之后迅速降温,众多房地产企业经营业绩也出现了不同程度的下滑。与此同时,房地产企业高管的巨额薪酬也引发了社会的强烈关注。从房地产上市公司公布的年报数据来看,高管薪酬并没有因为房地产行业放缓而受到影响,相反,房地产企业高管薪酬仍然保持着上涨的趋势,且涨幅远远高于企业经营业绩的涨幅。这一现象不禁让人心生疑惑,薪酬激励一直被视为企业预防高管寻租行为,引导高管尽其所能地服务于企业绩效的重要手段,但事实表明房地产企业高管薪酬与企业绩效之间逐渐脱钩。高管薪酬与企业绩效之间的关系问题也是学术界研究的重要课题,然而,由于研究视角、方法和样本等因素的差异,国内外学者对于两者之间的关系并没有得到统一的结论。考虑到房地产行业在我国国民经济中的重要地位,房地产企业高管薪酬与企业绩效之间的相关性问题更值得人们去探讨。本文立足于我国房地产行业的实践,从公司治理相关的角度出发,在人力资本理论、委托代理理论、锦标赛理论、激励理论、最优契约理论和管理者权力理论的基础上,从理论层面探讨了高管薪酬在薪酬水平和结构(货币薪酬、股权激励、在职消费)两个维度上对公司绩效的影响机理,并以2012-2018年我国沪深A股房地产上市公司的数据为研究样本,在高管薪酬水平和结构两个维度上对高管薪酬与企业绩效之间的关系进行实证研究。研究结果表明:(1)房地产上市公司高管薪酬水平对企业绩效具有显著的正向促进作用,企业绩效会随着高管薪酬水平的提高而提升;(2)高管薪酬结构中单一的货币薪酬对公司绩效具有正向的促进作用,而在加入股权激励和在职消费后,这种正向作用有所减弱;(3)薪酬结构中股权激励与公司绩效之间呈现弱相关关系,而在职消费与公司绩效之间呈现显著的正相关关系。在制定高管薪酬激励制度时,房地产企业应当高度关注高管薪酬水平和结构对企业绩效的影响,并通过强化公司治理机制、提高薪酬披露透明度、提高薪酬激励力度,优化高管薪酬结构来完善房地产上市公司高管薪酬激励制度,进一步激励高管尽其所能地为公司服务。