进入21世纪以来,我国证券投资基金不断发展与完善,公募基金作为一种通过专业管理和集合投资来分散风险的金融产品也迅速发展。开放式股票型基金是我国证券投资基金的重要组成部分,根据中国证券投资基金业协会2018年年度基金个人投资者投资情况调查问卷分析报告,开放式股票型基金深受个人投资者的喜爱,是证券投资基金中的热门投资产品。随着越来越多的投资者对我国开放式股票型基金进行投资,如何有效评价基金经理的择时能力,已经引起了投资者、基金管理公司和监管机构的广泛关注,因此具有重要意义。本文将对开放式股票型基金的择时能力进行实证分析。选用Fama-French五因子模型作为基础,选取2013年至2018年的开放式股票型基金作为研究样本,对样本数据进行实证分析。对于基金经理的择时能力,本文先通过使用TM-FF5模型和HM-FF5模型对整体样本期和分年度进行择时能力分析,再使用风格择时TM-FF5模型和风格择时HM-FF5模型对整体样本期和分年度进行择时能力分析,并且为了使实证结果更具准确性,通过使用替换因子的方法进行稳健性检验,最后考虑到基金存续期长短是否对基金择时能力的影响,进行风格择时能力分析。从实证分析结果得到,本文的所用模型对样本基金的数据都有良好的拟合性,从整个样本区间来看,30%的样本基金具备正向且显著的市场择时能力,约 10%的样本基金具备正向且显著的市值风格择时能力,约33%的样本基金具备正向且显著的盈利风格择时能力,几乎不具备价值风格择时能力和投资风格择时能力;从分年度的研究结果来看,市场择时能力、价值风格择时能力和盈利风格择时能力相较于市值风格择时能力和投资风格择时能力受年度特征影响波动较大;从基金存续期长短来看,存续期长的开放式股票型基金相较于存续期短的开放式股票型基金市值风格择时能力和盈利风格择时能力更强,而市场择时、价值风格择时能力、投资风格择时能力更弱。