实物期权方法在多个关联基础设施项目投资决策中的应用

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目前国内外对基础设施项目投资方面的研究都有一定的发展,但一般限于传统的投资决策方法,容易忽略了潜在的投资机会可能在未来带来的投资收益,也忽略了投资决策者通过灵活把握各种投资机会所能带来的增值。   实物期权方法是对传统投资理论的一个修正,它在传统分析的基础上,考虑到部分不确定因素而带来的期权增值,从分析思路上纠正传统理论在现实使用中的一些局限或错误。   本文结合某投资集团公司需要构建特定投资组合的实际情况,分别应用传统NPV方法以及实物期权方法对投资公司所构建不同的投资组合的价值进行了分析排序,并对两种方法所导致的不同结果进行了判断分析。在案例的计算分析中,不仅利用EXCEL建立了B-S模型,还结合各项目的财务现金流量表与B-S模型各参数的勾稽关系,在案例的最后部分对B-S模型的部分变量进行了试算,从实际层面验证了相关参数对期权价值的影响。
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