业绩预告是上市公司信息披露的重要组成部分,我国证券市场自1998年起逐步建立起半强制性的业绩预告制度。业绩预告制度实施以来,业绩“变脸”现象屡禁不止。贝因美公司5年内竟“变脸”9次,仅2017年就有两次“变脸”,业绩预告与实际修正后业绩的差距超过8亿元,且表现为向下调整,对投资者产生严重伤害,中国证监会对此予以警告处理。那么,贝因美为何出现如此频繁的“变脸”?它又产生了什么样的后果?如何防范上市公司业绩预告“变脸”?本文将围绕上述问题进行研究。本文在文献综述、制度背景介绍及理论分析的基础上建立了案例理论分析框架,运用贝因美案例的资料进行深入分析。研究发现,导致贝因美业绩预告“变脸”的原因主要有三个方面:内部控制制度缺陷、管理层预期乐观偏误和业绩预告制度缺陷。其中,导致内控缺陷的深层原因是公司治理失效。业绩预告频繁“变脸”产生的影响后果包括:机构撤资、股价下跌、受到证监会处罚以及品牌形象受损等。本文认为可以从以下几个方面来入手防范业绩预告“变脸”:建立健全业绩预告制度的惩罚机制,加强证券监管;引入注册会计师的预审计,提升预测信息披露质量;建立健全完善的公司治理有助于提高内控质量;实现内控有效性有助于提高企业信息披露质量;建立内部监督机制,抑制管理层预期偏差过大。本文的主要创新在于揭示了内部控制、公司治理对业绩预告“变脸”的影响机理及后果,拓展了信息披露质量的研究内容。本文的主要贡献在于对企业提升信息披露质量提供一定的借鉴作用;为证券监管部门调整处罚标准,提升处罚效果提供一定参考;为投资者对企业预测行为的投资决策提供一定的思路。