全球化不断加深,国际金融进一步发展,外商直接投资规模不断扩大,对东道国的经济影响越来越大。改革开放以来,得益于充足的土地资源、丰富的劳动力资源和优惠的外资引进政策,我国外资流入规模不断扩大,2019年,中国的外国直接投资总额达到1381.35亿美元,外商直接投资的增长率已高于GDP的增长率,“一带一路”倡议更是将我国与世界的联系提高到新的层次。外资已成为我国经济腾飞的重要催化剂和助动力,成为我国国民经济重要组成部分。与此同时,我国也是世界碳排放大国,碳排放量占世界碳排放总量的28%。从粗放型经济发展模式向绿色增长转型是我国经济发展的内在要求,助力我国实现“碳达峰”和“碳中和”目标,也将为全球可持续发展作出重要贡献。在绿色增长转型的进程中,环境规制是已经被全世界认可的重要手段,通过环境规制手段,可以实现环境保护和经济发展上的双赢。低碳城市试点政策就是在这一基础上,由各地政府申报,国家根据申报情况、各地实际发展情况和试点分布需要确定试点城市的一种手段。它是一种综合性、全面性、有具体针对性的政府环境规制政策,目前我国低碳城市试点城市已达6省和81个城市。在这一背景下,探究低碳试点政策对FDI的影响有助于帮助我国实现绿色转型,从理论上来说,有助于丰富对低碳城市试点政策的实施效果的研究,为环境规制对FDI的影响提供新的理论研究支持。从实践意义上来看,可以检验我国的低碳城市试点政策对FDI的影响,为我国更好的认清当前FDI流入的吸引力和如何更好的实行低碳城市试点政策提供研究支持和政策建议。首先,本文从成本视角构建理论框架分析环境规制对外资流入的影响,发现环境规制强度越大,企业利润越小,对外资企业的吸引力就会降低。其次,本文利用《中国城市统计年鉴》2006-2019年中国273个城市层面的数据,采用双重差分法DID进行实证研究,发现低碳城市试点政策的实施显著抑制了FDI数量的流入,与理论分析部分所得到的结果相一致。之后考虑到区域间的差异,又进行了东、中、西区域异质性回归和“两控区”异质性回归。区域异质性回归结果显示,中部地区低碳城市试点政策的实施对FDI的抑制作用最强,东部次之。在西部地区,低碳城市试点政策的实施和执行不但没有抑制外资流入,反而对外资流入具有显著的促进作用。两控区异质性回归表明,与“非两控区”相比,在“两控区”,低碳城市试点政策的执行对FDI流入的抑制作用较弱。此外,本文为加强回归结果的可信度,又进行了加入基准变量和预期变量、考虑滞后效应、筛选样本、更换代理变量等一系列稳健性检验,结果均显著。进一步,本文研究了低碳城市试点政策对FDI的质量的影响,发现无论是加入控制变量还是不加入控制变量,低碳城市试点政策的执行都显著提升了FDI的质量。在分区域回归中,本文发现,低碳城市试点建设对西部地区的FDI质量提升效果最为显著,中部地区次之,对东部地区的FDI质量提升的效果最弱,但均为正向的提升作用。一个可能的解释是:随着全面开放的格局打开,以及国家对中西部地区的扶持政策的落地,外资开始向中西部地区快速聚集,在这种政策背景和国家配套措施的支持下,低碳城市试点政策在中西部落地的效果远超过在东部地区。根据上述研究结论,结合我国低碳城市发展的现状,本文提出以下政策建议:第一,加快低碳城市试点建设,扩大试点城市的范围;第二,探索有区域性差异的低碳城市建设政策;第三,注重低碳城市试点建设中关于外资引入相关政策的执行和评估,避免因噎废食,以期建设有中国特色社会主义的低碳城市发展路径;第四,营造高质量发展政策环境,鼓励环保外资进入。