2012年5月,上海证券交易所和深圳证券交易所相继出台了《中小企业私募债券业务试点办法》及相应的工作指引,中小微企业通过私募债券的筹资方式正式启动。笔者在现实和立法困境的基础上对中小企业私募债券的规范文件主要是业务试点办法进行剖析,通过从私募债券发行、转让及后续责任进行细化和完善,以实现投资者的适度保护为核心,同时兼顾私募债券的其他主体的利益,以期能够对中小企业私募债券的推进提出解决对策。该论文采用了比较分析法、案例分析法和规范研究法三种研究方法进行研究,共分为五个章节,第一部分为导论,阐述了文章的研究背景、研究目的意义、写作方法以及简要的国内外文献综述；第二部分为中小企业私募债券投资者适度保护内容概述,指出投资者适度保护的核心在于如何通过规范性文件具体条款的完善把握好适度的“度”,并且分析了投资者适度保护的必要性；第三部分深入分析我国中小企业私募债券关于投资者适度保护在“发行条款—转售条款—法律责任”的思路上存在哪些不足；第四章引入美国关于私募债券投资者保护立法实践的经验,以及对我国的的启示；最后一章具体借鉴美国的先进经验针对我国《中小企业私募债券业务试点办法》存在的不足提出相对应的完善建议。整篇文章主要是对我国现行关于中小企业私募债券的规范性文件存在的不足进行分析,以适度保护的理念和视角展开对合格投资者保护的研究。文章的核心与重点在于对我国现行规范存在的不足进行探究,结合美国的先进经验提出对应的完善建议,以期实现整个私募债券市场的“适度保护”理念的广泛适用。