国际货币权力博弈与人民币国际化

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肇始子美国的次贷危机演变成国际金融危机,深刻地揭示了国际货币体系中的货币权力失衡,而每一次失衡都是国际货币权力博弈达到某一个临界点。由于美国、欧盟、日本等主导着当前的国际金融秩序,特别是美国垄断了国际货币霸权,所以,其货币政策和货币操作对全球经济具有强烈的溢出效应。与此同时,中国正在逐步构建并完善其开放型经济体系,而人民币国际化就是其中的核心环节。从本质上来说,人民币国际化就是人民币参与国际货币权力博弈,其权力博弈的形式就是提高人民币在国际市场上的结算、计价、支付等市场占有率,旨在获取国际铸币税、国际通货膨胀税、国际货币溢价等收益以及能够规避风险与降低成本支出,从而掌握国际金融秩序的话语权。  本文通过构建货币权力博弈模型,分析了国际货币权力博弈对人民币国际化造成的冲击和带来的机遇,并指出今后中国政府在推进人民币国际化过程中应注意到的诸多问题,这为在开放经济条件下设定可行的人民币国际化路径提供了理论依据。因此,本研究对如何构建开放经济体系和推进人民币国际化具有十分重要的应用价值。  本文的框架结构由四个部分组成,主要内容概括如下:  第二章主要探讨了国际货币权力。国际货币是由主权国家货币演化而来,因而其权力源于国家权力、国际市场与国际关系等的交互作用及其作用形成的权力网络。这一复杂的持续变化的权力网络形成了一个非均衡的动态国际货币关系体系。在这一动态变化网络体系中,必然形成诸多货币之间的非对称相互依赖关系,由此成为国际货币权力之源。简而言之,国际货币权力就是国际货币所具有的控制力与影响力。另一方面,货币国际化是诸多国际行为体对“国际货币权力”的竞争、限制与获取的过程,这一过程深刻体现了国际货币权力运行的政治逻辑。在此基础上,本论文深入探讨了国际货币权力的决定因素,国际货币权力是由发行国的综合国力所决定的。迄今为止,国际货币权力都是金字塔结构,霸权货币居于金字塔顶端,牢牢掌控着国际货币体系的话语权,这是国际货币权力运行机制的基础,据此,本研究分析了国际货币体系中诸货币所处的国际地位并重点分析了霸权货币的成本与收益。  第三章构建了国际货币权力博弈模型。国际货币权力博弈的目的何在?无论是参与者还是主导者,旨在增进己方的收益与减少成本支付,实际上就是最大化本国利益。这一最大化行为需要借助一个叫做财富与权力的双向转化机制来实现的。本研究通过构建财富权力转化模型深入分析了国际货币权力是如何增进本国利益的。为了更清晰地揭示国际货币权力博弈的最终目的,本研究构建了货币权力垄断模型、双寡头模型、三寡头模型等权力博弈模型。垄断模型重点分析英镑霸权与美元霸权。双寡头模型分析美元——欧元对国际货币权力的分享与争夺,从实际情况来看,美元霸权受到了一定程度的抑制,已产生了货币制衡效果。此外,本研究还构建了三寡头模型,分析了未来很可能会出现的美元、欧元与人民币的权力角逐,2030年前后三寡头货币格局可能会出现。  第四章通过追溯国际货币体系的历史轨迹,发现国际货币体系的演变本质上就是一个国际货币权力博弈过程。国际货币霸权形成、巩固与转移的过程就是连续的国际货币权力博弈。在某一个历史时期,总有某一个国家拥有货币霸权并主导本期国际货币体系。如果货币霸权被滥用以及扩张过度,就会有新霸权取代旧霸权,由此导致了国际货币体系的变迁。有什么样的货币霸权,就会有什么样的国际货币体系,英镑霸权与国际金本位制紧密联系,而美元霸权与布雷顿森林体系、牙买加体系紧密联系。英国综合国力的衰落导致英镑丧失霸权,而英镑霸权的丧失引致了国际金本位制的彻底解体。美国综合国力下降使美元丧失了与黄金等同的国际地位,由此造成了布雷顿森林体系的崩溃。  第五章主要聚焦于国际货币权力博弈下的人民币国际化。如果有另一种强势货币与霸权货币竞争,则会对霸权货币进行某种程度的约束,由此导致货币权力均势出现。藉此货币制衡与货币权力均势理论,本论文分析了国际货币权力博弈对人民币国际化的冲击及其影响。如果人民币国际化成功,则必将对美元霸权产生货币制衡作用,从而为国际货币体系的稳定做出贡献。此外,本章还探讨了人民币国际化的路径和损益。  本文主要采用了历史逻辑分析法、体系结构分析法、演绎推理法、博弈论及其模型分析法、以及政治与经济相结合分析法。特别是在研究过程中,政治分析与经济分析相结合的思维贯穿始终。为了达到精准与深入的分析目的,政治分析以定性分析为主,经济分析以定量分析为主。  本文的主要结论是:国际货币权力博弈是人民币国际化的动力源泉,而人民币国际化能够产生国际政治经济效应。人民币国际化的最终目标是要维护和增进中国的国家利益。如何获得并维持人民币的货币权力必须从战略上考虑,而不应从一个狭隘的损益角度衡量。由此,本研究提出了如何规避美元霸权、如何提升人民币的货币权力的相关建议。需要强调的是,如何将人民币打造成国际公共产品中的“良品”,增进中国在国际社会的话语权,使其成为“中国梦”的名片,才能使人民币国际化真正产生国际政治经济效应。  本文的创造性成果是构建了国际货币权力博弈模型。针对不同的权力结构体系,分别构建了权力垄断模型、双寡头模型以及三寡头模型,这在以前的国际金融研究领域尚未使用,填补了研究空白。本研究运用国际政治经济学的基本理论,在前人研究的基础上剖析国际货币权力的基础、实现途径、运行机制等,并结合国际货币体系上进行综合分析,这也是本文的一大创新性尝试。  本文还存在诸多不足之处。一是构建国际货币权力博弈模型,存在诸多影响因素,由于各因素的作用相互交织,在辨析和分解上存在很大困难,兼之每一时期各因素的作用大小是变化不定的,因而在分析国际货币权力博弈对人民币国际化的冲击效应时会出现较大偏差,从而影响到研究成果的可信性。二是数据存在时效性差、数据不全面,以及人民币国际化还刚刚起步,国际政治经济效应还未充分展示,因而研究结论出现纰漏在所难免。此外,囿于个人能力所限,研究肯定会存在其他诸多不足。这都需要在今后的研究中继续深入。
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