我国股票市场发展已经有20年发展时间了,它不仅成为了我国国民经济的重要组成部分,也是我国广大投资者日常生活的谈论的内容。怎样才能从股票市场获得超额的收益已经变成了广大投资者最关心的问题。在西方成熟、健康的股票市场中,价值投资已经成为获得稳定收益的重要投资策略,也为研究股票收益率影响因素提供了理论基础。鉴于价值投资理论的重要性,本文试图通过在理论和实证两个方面来分析我国股票市场超额收益率与估值指标的关系。本文研究目标是探寻超额收益率为正的股票在估值指标和业绩指标上的特征,以这两类指标为基础构建选股策略,进而评价这种选股策略的有效性。在研究方法上,本文使用计量经济方法和统计方法,对选取的评估指标和股票超额收益率在某个横截面时点进行多元回归分析。在选取估值指标方面,本文通过对价值投资理论和众多投资大师的宝贵经验的总结,得出了上市公司的超额股票收益率的评估指标,选择了19个财务指标和市盈率、市净率、市销率及市现率等四个估值指标作为研究对象。随后,本文从三方面进行实证研究。第一、对2006年度-2009年度的股票超额收益率和评估指标进行回归分析;第二、对不同行业的股票超额收益率和评估指标进行回归分析;第三、对不同财务状况的上市公司的股票超额收益率和估值指标进行相关性分析。经过研究表明,股票的评估指标对股票超额收益率有着一定的影响,可以帮助投资者选择合理的投资策略。