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随着知识经济的到来,我国高新技术公司有了飞速的发展。这些高新技术公司的重组、并购以及对风险投资的特殊需求,使得高新技术企业的价值评估需求越来越大。由于高新技术公司具有高投资、高风险、高收益的特点,传统估值理论和模型无法解释的许多高新技术上市公司既没有多少盈利又市值和市盈率非常高的现象。本文运用一个价值分解模型,将高新技术公司的价值分解为由超常成长价值、稳定成长价值和零成长价值三部分,并运用这一模型对高新技术公司的成长价值进行评估。
本文分为五部分,第一章概述了企业价值的一般理论,分析了传统价值评估方法及其适应性。接着在第二章介绍了高新技术公司的一般特征,分析了评估高新技术上市公司的难点。第三章介绍了传统方法在高新技术公司价值评估的创新应用。第四章、引入高新技术上市公司成长价值评估模型,分析、说明在评估过程中相关问题的处理方法。第五章运用具体案例对高新技术上市公司——华工科技的成长价值进行评估。
本文认为成长价值能合理解释高新技术公司的高市值和高市盈率。从结论上来看,高新技术上市公司成长价值在总价值中占了很大的比例。本文的方法有助于投资者分析股票价格的合理性,具有一定的应用价值。