同一控制下的上市公司并购中,为了保护上市公司中小股东利益,证监会规定上市公司大股东对标的资产未来业绩进行承诺。实务中,大股东业绩承诺补偿这一规定是否保护了中小股东的利益?本文通过案例分析的方法进行研究。本文按承诺补偿方式,选取同为机械设备行业的三个案例为研究对象,采用财务指标法和累计超额收益率法,分别研究业绩承诺补偿方式、承诺期限、期满后补偿措施和业绩补偿会计处理对中小股东利益的保护效果。结果表明：现金补偿、股票回购补偿和股份赠送补偿都能够激励大股东加强管理程度,改善目标公司经营能力和财务情况,均在短期内保护中小股东利益：股份赠送补偿方式宣告时,公司股价呈现上涨,产生了正的公告效应,股份回购和现金补偿方式宣告时,公司股价出现大幅度下跌,投资者获得的累计超额收益率为负。表明投资者从股份赠送补偿中获得的收益大于定向回购补偿和现金补偿,即股份赠送补偿方式最有利于保护中小投资者的利益,并且股份回购方案优于现金补偿方案：承诺期限越长越能保护中小股东利益；期满后补偿措施的实施不能有效保护中小股东利益；业绩补偿的会计处理方式,损害潜在投资者(中小股东)利益。