市场经济运行的核心问题是价格的确定。在证券市场上,金融资产价格确定是否合理直接关系到市场的运作效率和各方市场参与者的利益。如何合理地确定金融资产的价格是金融市场长盛不衰的话题。在传统理论下,无论是均值——方差模型还是资本资产定价模型,都是建立在传统经典经济学理论基础之上的。“经济人”假设和理性假设构成了他们存在的基础,但是随着证券市场的发展,传统定价模型所描述的经典理论情形和现实的市场表现之间出现诸多的分歧和不同。建立在非理性假设基础上的行为金融学理论越来越受到理论界和实务界的重视。本文在对金融资产定价理论进行综述和分析的基础上,利用传统经济学和行为金融学的一些理论特别是前景理论解释了流动性偏好产生的原因,之后利用主观贴现率代替无风险利率,在资本资产定价模型下对β<1高红利股票进行定价,得出该类股票价格被高估的结论。在文章的第三部分里用实证检验的方法对理论推理的结论进行了实证分析。最后文章分析了我国证券市场的发行机制和影响股票定价合理性的因素,给出了对于β<1高红利股票进行定价时应该对流动性偏好给予充分考虑的建议。