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随着股权分置改革的推进和完成,我国股票市场结束了市场分割的状况,股票市场的价格发现机制越发成熟。这种情况下寻找一种适应与A股的股票估值方法就成为一个有重大实际意义的学术难题。 本文先对过往文献做了细致回顾,对国内外关于股票估值的理论研究和实证结果做了简要介绍,引出本文的Feltham-Ohlson模型(后文简称FO模型)。本文对FO模型的理论发展做了详尽阐述,在此基础上对FO模型的假设和变量做修正,修正的地方主要是引入流通股占比作为解释变量、具体化了净金融资产和净营运资产、对原模型极限项为零的假设提出质疑,并把Feltham-Ohlson调整为适合实证的模式。之后本文依据2009-2010年数据对修正的FO模型做实证研究。实证结果很好地符合了预期,认为本文模型在A股市场有较强的解释能力,并分析了实证结果的经济学意义。