【摘 要】
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本文区分了资本公积金转增股本与送红股的差别,在国内首次对资本公积金转增股本事件单独进行研究。本文对954次资本公积金转增股本事件在股价表现、财务盈余、流动性、股权结
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本文区分了资本公积金转增股本与送红股的差别,在国内首次对资本公积金转增股本事件单独进行研究。本文对954次资本公积金转增股本事件在股价表现、财务盈余、流动性、股权结构、风险五个方面进行分析。基于对日数据的事件研究,本文发现转增事件前存在显著的正收益,这验证了最佳交易区间假设的存在。而公告日超额收益的突然跃升也说明了信号作用假设的存在性,并且市场对于转增事件的正信号有过度反应。同时,信号作用假设可以解释转增事件后财务盈余的增长。但最佳交易区间假设则在解释股权结构变化时失效。风险方面,事件后公司的总风险虽然有所上升,但系统风险下降。
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