上证50ETF期权风险管理研究

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上证50ETF期权正式上市,标志着我国期权时代即将到来。期权衍生品的发展给我国金融市场的发展产生了深刻的影响,同时在某种程度上也增加了金融资本市场的风险。期权市场在国外发展的历史较长,期权交易制度及风险控制相对较为完善,而我国期权市场则刚刚起步,风险控制体制尚不健全,所以应该尤其重视对期权市场的风险管理。本文以2015年2月9日正式推出的上证50ETF期权为研究对象,首先介绍了目前我国证交所、中证登对我国期权交易过程中有关风险控制的规章制度,包括交易规则、结算规则及风险控制指南等,并从保证金、大户报告、风险警示、强行平仓以及结算保证金等角度详细阐述了各阶段对风险的管理情况;其次,文章还研究了上证50ETF期权与其标的资产的联动关系,从不同层面表明了其与标的资产的强相关性;然后,文章重点分析了如何利用希腊值(Delta中性、Gamma、 Vega)去管理规避期权交易风险,并结合具体合约对期权风险进行对冲;最后,文章针对整个期权市场中存在的风险,从不同市场主体角度,总结性的提出了期权风险管理的策略,以期促进我国期权市场健康、稳定的发展。
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