对冲基金经理跨群信息交流与基金产品绩效研究

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随着对冲基金的迅速发展,对冲基金经理作为影响对冲基金产品业绩的关键因素激发了众多学者对其的研究兴趣。本文参考社会网络分析方法中的结构洞理论,利用经理的工作履历数据构建了中国对冲基金经理的工作关系网络,选取了2010年4月16日至2017年12月31日期间中国4886支对冲基金样本数据进行实证研究,从对冲基金经理工作关系网络内的跨群信息交流出发进行分析并考察了中国对冲基金经理在该网络内的跨群信息交流中所处位置的结构洞特征与基金经理管理的对应基金产品绩效的关系。本文的主要实证研究结果显示,在业内对冲基金经理工作网络中的跨群信息交流下,经理所处网络位置的强结构洞特征对其所管理基金产品的绩效具有负向影响。结构洞理论认为网络成员之间存在结构洞时,处于结构洞这一关键位置的个体作为群体间沟通的关键桥梁,将最大限度地拥有获取信息与机会的潜力。但本文应用该理论在中国对冲基金领域的研究结果则发现:虽然对冲基金经理可以凭借自身在工作网络中的强结构洞位置特征而拥有较强的跨群信息获取和控制能力,但这种积极影响更可能被来自另一方面的消极影响所抵消并最终对基金绩效产生反向影响。这些消极影响的形成可能与信息干扰以及群体交流导致的从众行为有关。本文的研究丰富了对冲基金和社会关系网络研究领域相关文献,将对冲基金行业内工作关系作为一类重要社会网络关系单独考虑,有助于理解中国特殊文化下的工作关系与经济行为。同时,本文的研究结果在为对冲基金投资者的投资决策提供参考信息的同时也可能为中国对冲基金的绩效归因研究贡献微观因子。
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