论文部分内容阅读
投资效率一直是企业财务关注的一个重要问题,企业投资效率的高低直接影响了我国资本配置的效率。现阶段,民营经济已经成为国民经济的重要组成部分,但就近几年的数据观察发现,企业中,尤其是民营企业中,投资行为不规范、盲目投资、过度投资的现象屡见不鲜。本文从民营企业的政治关联以及高管薪酬两个角度出发,分析影响民营企业过度投资行为的因素。 本文的主要内容主要分为三个部分,第一部分阐述了本文的研究背景、研究意义,指出本文研究的问题,阐述了本文的研究方法、研究内容以及可能的创新点;第二部分为本文的主体部分,首先回顾了国内外关于非效率投资、政治关联、高管薪酬的相关经典文献,并深入分析了三者产生的原因与运行机制,在此基础上提出本文假设。之后根据假设构建了模型。并选取深市A股2012-2014年民营上市公司的数据作为研究样本,使用Excel、SPSS、Stata软件处理分析了数据,探讨了政治关联、高管薪酬对企业过度投资行为的影响;第三部分在本文回归分析结果的基础上总结了本文的研究结论,并提出合理的政策建议。 通过以上研究,本文得出了以下结论:1、政治关联与企业过度投资行为之间有显著的相关性,相比之下,有政治关联的企业更倾向于过度投资;2、高管薪酬对企业的过度投资行为有一定的抑制作用;3、在研究政治关联、高管薪酬对企业过度投资的影响时,二者之间存在显著的交互效应,即企业政治关联能够弱化高管薪酬对企业过度投资的抑制作用。 因此本文建议,企业应当完善并充分发挥高管薪酬体系的激励机制,用以抑制高管的短视行为,培育经理人的职业素养,缓和企业内的委托代理矛盾。同时弱化企业对政治关联这一非市场化手段的依赖,以此减轻政治关联给企业带来的不利影响。最后民营企业必须要适应激烈的市场竞争,采取合理合法的投资决策,规范投资流程,最终提高投资效率。