【摘 要】
:
投资决策行为作为公司理财管理的基础,是其成长发展的主要动力和未来现金流增长的重要来源,它将直接影响公司的融资决策和股利决策,从而影响公司的经营风险、盈利水平以及资
论文部分内容阅读
投资决策行为作为公司理财管理的基础,是其成长发展的主要动力和未来现金流增长的重要来源,它将直接影响公司的融资决策和股利决策,从而影响公司的经营风险、盈利水平以及资本市场对其经营业绩和发展前景的评价。由于受到各方面的影响,比如宏观层面的经济过热、公司内部治理机制不完善及制度环境发展不平衡等原因,引发公司投资超出、偏离了自身的能力和成长机会,或投资于净现值为负的项目,导致了所谓的“过度投资”问题,最终损害了公司价值,阻碍了其发展。因此,研究公司过度投资行为的多方面影响因素和制约机制,提出相应对策和建议就成为急需达到的目标。本文以自由现金流代理理论为基础,在衡量过度投资和自由现金的计算方法上,借鉴了国外的研究成果,并结合我国的实际情况作了相应调整来验证上市公司过度投资与自由现金流、公司治理以及制度环境之间的关系。论文在对过度投资概念界定的基础上进行相关文献梳理后以我国沪深股市2004—2008年度的上市公司为样本,检验自由现金流量和过度投资支出之间的高度相关性,从而验证股东和经理人之间的代理问题是企业投资效率低下的原因之一,并发现地方政府的上市公司中比中央政府控制和非政府控制的严重;在此基础上,将独立董事比例、经理人员是否持股作为公司治理的代理变量,通过构建回归模型,分析公司治理机制对过度投资行为的影响,研究结果发现独立董事、经理持股对过度投资行为影响不明显;进一步采用世界银行城市竞争力制度环境包括投资环境与政府效率的数据,分析制度环境对公司过度投资行为的影响作用,最后根据实证分析得到的结论提出相应的政策建议。
其他文献
<正>中国第一汽车集团公司(以下简称集团公司)内部审计信息系统自2001年开始建立至2003年正式使用以来,不断根据内部管理需要进行改进,功能日臻完善,已建立起内部审计初级管
教育的均衡发展是国家义务教育的战略性任务,因而缩小城乡之间基础教育阶段英语教育的差异就显得越来越重要。课堂教学环境的优劣是教学质量高低的核心,由于物理环境和人文环
语文综合性学习是一种新的学习方式,它植根于语文学科,又超越语文学科,是与其他学科相交融的一种学习形式,它绝不是语文学科的附属物。语文综合性学习打通了理论和实践的联系
Land use/cover change(LUCC)已经成为全球气候变化研究的关键议题,而城市蔓延是LUCC研究的重要内容。多数学者对城市蔓延持否定态度,认为其快速扩展,造成耕地和森林资源急剧
对现代村落的权力关系进行深入研究是认识当前中国农村社会的有效途径,也是有针对性地解决农村权力关系失衡的一个切入口。村民自治委员会是国家在农村的地方代言人,通过分析
历史上黔东南老苗文圣经翻译文本的印制、传播,对苗族社会的发展变迁是一件具有里程碑意义的事件,但文献记载甚少。外界对于所涉及的有关背景,包括"黑苗"族群的分布知之不详,
针对倒立摆视觉实时控制系统中,通过每帧图像处理检测小车位移和摆杆偏角带来的时变图像处理计算时间,直接影响控制系统采样周期和系统性能的问题,不同于目前不考虑图像处理
<正>随着以计算机和网络通讯技术为代表的科学技术的快速发展,企业生产运营广泛采用计算机、数据库、网络等现代科技,内部管控日益趋向于信息化。企业信息化给内部审计组织方
内部审计咨询职能的履行是一个需要持续研究的课题。本文从绩效审计与财务审计的比较出发,分析绩效审计与履行内部审计咨询职能的关系,揭示了绩效审计是履行内部审计咨询职能
利用Biginelli反应合成了 1 0个 4 (2 呋喃基 ) 2 氧代 1 ,2 ,3 ,4 四氢嘧啶 5 羧酸酯 ,并利用熔点、质谱、红外光谱和核磁共振氢谱进行表征 ,其中 9个为未见文献报道的