近几年,由于“贸易保护主义”和“逆全球化趋势”大行其道,我国的贸易政策不确定性呈现上升趋势,而贸易政策又与出口企业的经营和运转息息相关,因此这一趋势对我国出口企业的日常经营决策和财务决策都会产生较大的影响。同时可以看到,企业一直会根据外部和内部的种种情况调整自身现金持有水平,因此企业的现金持有水平经常处于波动之中,而在不确定的背景下,企业调整现金持有的动机会更加突出。基于此,本文从现金持有出发,将目光聚焦于我国的出口企业,研究出口企业为应对贸易政策不确定性上升所做出的现金决策以及该种现金决策对出口企业后续生产经营产生的影响。本文样本为2008-2019年除科创板以外的A股上市公司,采用动态面板系统GMM的方法研究出口企业为应对贸易政策不确定性上升所做出的现金持有决策。借助以往文献和实证研究,本文得出以下结论:当贸易政策不确定性上升时,出口企业会持有更多现金。同时通过调节效应检验,本文发现,贸易政策不确定性对出口企业现金持有水平的正向影响在民营企业更加显著,同时贸易政策不确定性对出口企业现金持有水平的正向影响在产品市场竞争更加激烈的出口企业中更加显著。此外,通过异质性分析,本文发现,由于反倾销、反补贴以及保障措施等制裁行为一般集中在纺织、钢铁等传统制造业或是高科技制造业,而制造业之外的行业受到的影响较小,因此当贸易政策不确定性上升时,制造业的出口企业会持有更多现金,而非制造业的出口企业增持动机较弱。同时,当贸易政策不确定性上升时,海外收入在营业收入中的占比更大的出口企业在海外市场获取的现金流量和营业收入将大为削弱,给公司经营带来较大负面影响。因此对于海外收入在营业收入中的占比更大的出口企业来说,贸易政策不确定性上升时,企业会持有更多现金以应对未来现金流的波动性,而海外收入在营业收入中的占比较小的出口企业增持现金动机较弱。通过进一步对出口企业持有现金经济后果的研究,本文发现出口企业在贸易政策不确定的背景下持有的现金一方面具有竞争效应,可以帮助出口企业开拓市场,取得未来市场竞争优势并且威慑潜在进入者。另一方面,出口企业在贸易政策不确定的背景下持有的现金并不会恶化企业的代理问题,加剧企业过度投资的情况。最后,本文通过实证检验证明了出口企业在贸易政策不确定的背景下持有的现金还具有价值效应。即当贸易政策不确定性增大时,出口企业持有现金的边际价值也会提高,从而企业市场价值也会提高,这同样说明投资者对出口企业储存现金以规避风险的行为持赞成态度。对于主要研究结论,本文通过变量替换、工具变量法、增加控制变量等方法进行了稳健性检验。本文的创新点主要体现在以下几个方面:（1）研究对象精确。现有关于宏观环境对企业现金持有水平的影响的文献往往忽视了贸易政策不确定性的影响。而现有少量的关于贸易政策不确定性的研究往往选择将目光集中于所有企业而并非单独关注出口企业。但是事实上,相比于非出口企业,出口企业对贸易政策的变动较为敏感,因此本文仅仅将出口企业作为研究对象研究贸易政策不确定性对现金持有的影响无疑会得到更加精确的研究结果。（2）研究内容丰富。根据本文的调节效应检验,由于现金持有的预防性动机,贸易政策不确定性对出口企业现金持有水平的正向影响在民营企业更加显著。由于现金持有的竞争性动机,贸易政策不确定性对出口企业现金持有水平的正向影响在产品市场竞争更加激烈的出口企业中更加显著。同时本文还针对制造业出口企业、非制造业出口企业和海外收入在营业收入中占比大的出口企业、海外收入在营业收入中占比小的出口企业进行了一系列异质性检验,这使得本文的研究比较丰富。（3）研究内容完整。本文根据现金持有的竞争效应、代理问题和价值效应,进一步研究了贸易政策不确定下出口企业现金持有对日后出口企业生产经营产生的影响,这使得本文的研究更加全面。