近年来,在经济结构调整和金融体制改革的双重作用下,中国影子银行系统应运而生,并在较短的时间内迅速扩张至较大规模,这在一定程度上对促进中国经济发展、活跃中国金融市场起到了推动作用,但从另一方面来讲,由于其内含的风险特征,影子银行系统也成为经济和金融风险集聚的温床。鉴于此,中国影子银行系统的产生发展过程、与商业银行的关系、其运作模式的特点、内部风险传递转化机制与系统性风险之间的关系,这些不仅是监管者和金融机构关注的重要议题,也是值得经济学界研究的重要课题,本文也即围绕这些内容展开相关研究。本文通过对中国影子银行的识别,在分析中国影子银行系统产生发展脉络的基础上,集中讨论了中国影子银行系统与脆弱性的关系,指出了中国影子银行发展的商业银行主导特征。通过构建包含商业银行和影子银行在内的异质金融网络系统模型,仿真模拟了风险的传染机制;构建包含影子银行部门的动态随机一般均衡模型,对影子银行存在下的金融脆弱性的形成进行了剖析;并建立系统性风险压力指数,测度了影子银行存在下的系统性风险压力程度;最后提出政策建议,为防范影子银行存在下的金融系统性风险构建了较为完善的理论框架。本文得到的主要结论是:第一,中国影子银行的主要特征是以商业银行为主导。第二,中国影子银行的迅速扩张是商业银行在信贷扩张受到严格监控下表外业务的延伸,由此形成了目前商业银行与影子银行的业务融汇关联发展的新型金融体系。第三,商业银行和影子银行之间通过管道业务和同业业务产生关联,形成具有风险传染性的金融网络,影子银行的存在和与商业银行的关联增加了金融网络的系统性风险程度。第四,在商业银行和影子银行的业务融会关联发展的新型金融体系里,新型的金融风险传递机制开始成型与发展。第五,影子银行系统里的资金价格极易受到冲击因素的影响,从而引发金融系统性风险。第六,中国影子银行存在下的金融系统脆弱性表现在:商业银行规避监管、取得监管套利的行为主导了中国影子银行系统的发展,形成了高杠杆、高度期限错配、关联关系复杂的金融系统,经济上升时期众多单独业务机构忽视系统风险的行为加剧了顺周期效应、集聚了大量的金融风险,当市场短期资金波动性急剧上升时,必然导致资金链断裂引发系统性风险。本文的主要创新之处在于:第一,指出中国影子银行最主要的发展特征是其受商业银行主导关联的现实特征,这是本文研究基础的关键所在。第二,首次建立了包含商业银行和影子银行的异质金融网络系统模型,通过模拟中国目前金融体系现状对网络受到冲击时的风险传染机制进行了仿真实验,并创新性地设置了银行监管套利冲动系数。第三,在构建的动态随机一般均衡模型中创新性地建立了商业银行部门对影子银行资产转移机制。第四,采用金融压力指数的方法构建了含有影子银行系统的系统性风险压力指数。