近年来,全球企业并购浪潮风起云涌。作为优化资源配置的有效手段,并购成为了资本市场上永恒的话题。美国著名经济学家乔治·斯蒂格勒曾说:“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并收购而成长起来的,几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来。”并购交易规模的不断升级以及交易金额的不断增加,使得不受交易规模限制的换股合并在西方国家得到了广泛运用。在2003年全球十大并购事件中,有高达八例是通过换股的方式完成的。从我国的情况看,自1998年我国首例换股合并案开始,迄今成功实施了换股合并的案例仅有18个。与国外的情况相比,换股合并在我国的发展严重滞后。但是从2005年开始,我国的经济领域进行了一系列改革,使得阻碍换股合并在我国运用的制度性障碍正逐步被扫除,换股合并也因此有了更广阔的发展空间。在这种背景下,运用换股合并的相关理论和方法,研究我国换股合并比例的确定等相关问题具有一定的现实意义。本文沿着从理论分析到实际运用的思路展开。首先,在阐释换股合并含义的基础上,分析了企业换股合并的动因以及换股合并的负面影响,为研究换股合并的相关问题打下了理论基础。其次,研究了换股合并的定价基础。归纳了目标企业价值评估与协同效应评估的主要方法,并说明了二者在合并定价中的运用。在此基础上,重点研究了换股比例确定的问题,将换股比例确定的相关理论和方法与我国的实际情况相结合。这是本文的核心内容。最后,针对我国换股合并的具体情况,探讨了换股合并在我国的运用前景。本文共分5章,主要内容如下:第1章分析了企业换股合并的动因以及换股合并的负面影响。在我国,换股合并是指以合并双方普通股交换为形式的一种吸收合并。合并的双方站在各自的立场有着不同的换股合并动因。基于合并方的角度,换股合并可以缓解融资压力、优化资本结构、分散合并风险以