市场微观结构理论认为,价格形成的本质是信息揭示、融入、传导的过程,而流动性是影响信息融入价格即市场效率的重要因素。因此,研究信息与流动性的关系对于探究价格发现规律具有重要意义,而两者关系一直存在着较大争议,将难以被探测的私有信息和公开信息分开研究,可以把握信息与流动性的内在关系,有助于金融监管部门加强禁止内幕交易相关立法的针对性,同时对市场中流动性短时间内枯竭的异常现象进行预防,具有现实意义。在证券市场上,上市公司是投资者投资的标的,也是市场的重要主体,更是市场信息的重要来源。因此上市公司的经营状况、股权结构、公司治理机制等各方面是股票市场质量的决定性因素。特别是中国的股票市场,中国的经济所有制属性决定了中国国有制企业的行业地位较高,且在很多行业为垄断地位。中国的特殊性为研究中国股票市场流动性提供了一个新的思路,所以本文引入了公司所有制,探究所有制与信息不对称和流动性之间的内在关系。本文结合之前学者的研究,将信息拆分为公开信息和私有信息,探究了两个相关研究课题。首先第一部分依据已有文献和逻辑推理提出了公开信息、私有信息对流动性的影响和两种信息之间相互影响的假设,搭建了实证研究模型。研究结果指出公开信息增强了市场流动性,但是其影响并不持续。而私有信息削弱了市场流动性,且影响是持续的。当两种信息同时存在时,私有信息对公开信息对流动性的增强作用产生负面削弱作用,而公开信息并不对私有信息构成影响。第二部分是公司所有制对信息不对称与流动性影响研究。本文将所有制用分为国有和非国有的虚拟变量表示,与信息不对称水平和流动性代理变量进行回归。引入国有股比例,将国有企业分为国有绝对控股和国有相对控股,探究了两者对股票市场的信息不对称和流动性的不同影响。本文研究结果显示中国市场国有企业的信息不对称程度和流动性都高于非国有企业,且国有股比例越高,信息不对称水平越高。当国有股比例高于70%达到国有绝对控股时,由于高度的信息不对称和股权集中带来的可交易股份下降,国有企业的流动性反而会下降。本文的研究结果对监管机构制定信息披露制度、混合所有制改革等方面都具有启示意义。