我国房地产行业始于上世纪80年代。作为我国经济的支柱产业,在其快速发展的同时,也为带动我国各产业领域的发展,促进国内GDP快速稳步增长作出了卓越贡献。2003年以后,我国房价急剧飙升,导致了市场投机、通货膨胀、贫富差距拉大等一系列社会问题,严重阻碍了我国国民经济的健康发展。2010年国家总理温家宝在政府工作报告明确强调,要加强和改善房地产企业宏观调控,促进经济平稳健康发展。此后,政府对房地产企业的宏观调控不断深入,房地产企业之间的竞争也愈演愈烈。在这场激烈的博弈中,房地产企业要想获得有利地位,首先就必须保持一个健康良好的财务状况,因此对企业进行全面系统的财务分析就显得尤为重要。杜邦财务分析体系是以往财务分析方法中最为常用的分析方法之一。它以权益净利润为考核比率,然后分解成总资产周转率、销售净利率和权益乘数三个重要财务指标,之后根据这三大指标向下作进一步的分解,最后将各个指标及驱动因素紧密联系在一起,形成具有较强综合性的财务分析体系。通过指标分解,杜邦分析体系将企业营运能力、盈利能力及偿债能力有机地结合在一起,真切地反映出企业的经营方针和财务策略。但随着现代经济的快速发展,企业所处的环境变得日益复杂,传统杜邦财务分析体系的弊端逐渐暴露出来,它已经难以满足对当代企业进行财务分析的要求。首先,本文对杜邦分析体系相关研究综述进行了简单回顾,阐述了其基本理论并指出其在当代企业财务分析中应用的局限性。其次,针对传统杜邦分析体系的不足本文构建了一套适合当前企业财务评价的杜邦分析体系,即以可持续增长率作为核心指标,并在体系中引入现金流量指标,同时在区分企业经营活动和金融活动的基础上,对资产负债表和利润表进行调整,最后利用调整后资产负债表、调整后利润表和现金流量表的数据进行财务分析的改进后的杜邦分析体系。在对其在房地产企业应用的适用性进行分析评价之后,以恒大地产为案例,运用改进的杜邦财务分析体系,结合趋势分析法、连环替代法对恒大2011-2016年间的财务状况进行分析,发现恒大整体发展状况良好,但其在现金流、盈利能力和偿债能力等方面的情况不容乐观。最后文章根据财务分析结果,并结合恒大的现实发展情况,提出了改善企业现金流量状况、提高企业盈利能力、转变企业经营战略等建议,以帮助企业更好地发展。