2013年11月12日,中共十八届三中全会通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称“《决定》”）。《决定》明确:“国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济,是基本经济制度的重要实现形式”。混合所有制改革被确定为“国企改革的重要突破口”。四维图新通过引入战略投资者实现混合所有制改革,被媒体誉为“央企混合所有制改革首单”。四维图新向腾讯公开转让股权,其转让的股权数量之多,突破了传统的必须国有绝对控股的思路,这无疑进一步解读与说明了混合所有制改革,同时给其他企业提供了示范。混合所有制改革以后,四维图新在诸多方面发生了巨大变化——踏上了战略转型之路,并围绕企业战略在并购市场上频频出手。其良好的业绩表现也一改舆论对其的看法。以上种种迹象说明这一案例值得进一步探究。在既有科研成果以及四维图新混改情况的基础之上,本文将围绕“混合所有制改革对四维图新并购效率的影响”,主要解决两个疑问:（1）四维图新并购效率的提高是因为混合所有制改革吗?（2）如果是,混合所有制改革影响四维图新并购效率的作用路径是什么?本文的结论是:（1）混合所有制改革提高了四维图新的并购效率;（2）混合所有制改革影响四维图新并购效率的作用路径为:引入战略投资者首先引起四维图新股权结构的变化,进而引起董事会及其委员会人员构成的变化,董事会权力分布更加均衡,接着导致四维图新整体战略的变更。而混改后四维图新紧密围绕企业战略选择并购标的,因而四维图新并购标的类型随之发生变化。企业并购后续影响到企业的业务构成及业务开展。对业务的影响通过企业各项指标反映出来,最终体现为企业效率的改变。本文的创新点是:（1）以往学者在研究国有企业混合所有制改革时,往往站在行业层面,采用实证分析的方法进行研究,对于具体案例的研究还有所欠缺。而本文立足于理论基础,选取了四维图新混合所有制改革这一案例,从微观层面展开了探讨;（2）本文以企业并购为切入点,详细分析了“混合所有制改革——企业并购——企业效率”的作用路径;（3）本文在衡量四维图新效率时采用了基于规模报酬可变假设的超效率SBM模型,同时选取了财务指标与非财务指标。