近年来,不良资产业务成为社会财富的投资热点,国有资金、外资资金以及民营资金纷纷涌入不良资产领域。不良资产投资热度的不断上升,一方面有利于以银行为主的金融机构去化不良资产,使银行等金融机构能够轻装上阵,释放更多的资金服务实体经济,另一方面各类资金的纷纷涌入则很大程度加剧了行业竞争态势,使银行为主的金融机构以及具有牌照优势的国有AMC所持有的不良资产对外出售价格水涨船高,特别新冠疫情以来,不良资产投资领域竞争异常激烈。目前国内不良资产市场已形成所谓“5+2+银行系+N”的竞争格局,因为不良资产投资属于资金密集型业务,在不同类型的投资机构中,民营机构的资金实力最弱,因此面临生存压力最大。在日益激烈的竞争环境中,民营机构如何扬长避短并在特定领域建立竞争优势,已成为民营机构能否生存于市场的核心议题。本文以XJ投资管理公司开展的不良资产投资业务作为研究对象,采用PEST模型分析不良资产行业所处的政治、经济、社会和技术等外部宏观环境,借助波特五力模型分析该公司所处行业竞争结构,进一步分析该公司的资源禀赋并归纳分析该公司从事不良资产投资业务的核心能力,再通过SWOT模型梳理XJ投资管理公司的组合竞争策略,最后对迈克尔波特的三种竞争战略进行决策分析,确定聚焦战略作为该公司在日益激烈的竞争环境中开展不良资产业务的行动纲领,并进一步制定战略实施保障措施。目前国内对不良资产的研究主要集中在银行和国有持牌AMC的相关业务策略为主,对民营机构战略方面的研究有限,通过本文的研究,除对XJ投资管理公司不良资产业务的发展起到一定指导作用外,也希望能为民营不良资产投资机构的战略制定提供一些参考。