公募量化策略基金作为公募基金产品的重要分支,近年来因金融工程学研究的深入、金融衍生品的发展和人工智能技术的应用等趋势而受到广泛关注。起步于2004年,公募量化策略基金曾经历较长时间的缓慢发展,近些年在量化投资、指数化投资等概念刺激下,这类基金的产品数量、管理规模都有明显的增长。从投资策略角度区分,公募量化策略基金分为主动管理型、指数型和量化对冲型三类,其中主动管理型基金曾在2016年因在震荡市场中表现突出而获得较好的市场口碑,但随后又因业绩表现不佳而出现规模收缩、新产品发行停滞。2018年A股市场波动较大,多只主动管理型基金被迫清盘。相较之下,指数型量化策略基金则维持着较快的产品数量和管理规模增速。主动管理型基金在投资策略和产品业绩上是否具备显著的特征,让它足以清晰地区分于其它基金?其管理能力如何?站在基金业绩评价的角度,本文重点考察了主动管理型公募量化策略基金的风险收益特征、选股择时能力和业绩持续性,在重点刻画这类基金的管理能力的同时,试图找到这类细分品种近年业绩表现不佳的原因,并给出针对性的建议。在实证研究部分,本文按照基金类型、成立时间等条件筛选出20只公募量化策略基金作为“量化组”基金样本,同时设置20只普通基金作为“对照组”去考察两个样本组各自的特征两者之间的差异。通过对基金区间收益率、年化波动率和最大回撤的比较,发现量化组基金在考察期内表现强于市场基准组合,但弱于可比的普通基金;此外,不同基金公司旗下的基金业绩存在比较明显的差距。对于选股择时能力的检验,本文选用经典的单因子模型“T-M模型”和经由FamaFrench三因子模型扩展后的“TM-FF3模型”进行检验,发现仅少数量化组样本基金存在显著的正向选股择时能力,同时,这类基金在大小盘风格上有明显的偏好。对于业绩持续性的检验,本文建立了基于夏普比率的自回归模型,检验结果显示两组基金的样本中均有半数以上基金显示出较好的业绩持续性,且对照组基金样本测试结果整体好于量化组基金。本文认为,检验期内市场风格偏向大盘风格,而量化基金的选股偏重小盘风格,是导致这类基金近年业绩不佳的重要原因。过往的学术研究成果中涉及基金评价方法、量化投资策略的文献均较为丰富,但限于此前国内公募量化策略基金的产品数量不足、数据检验周期过短等问题,此前的研究较少涉及此类基金的全维度评价,本文填补了这一部分空白。基于以上研究成果,本文在基金业绩考核制度、基金经理团队建设等方面提出了较为系统的建议。本文研究结论的实用价值在于,近年国内证券基金行业在政策和监管推动下,FOF(Fund of Funds,基金中基金)、基金投资顾问等成为金融机构探索创新业务的重要突破点,基于基金业绩评价的投资组合构建,拥有了更多实用的场景,由此,本文研究结论同样也可以作为个人投资者和机构投资者深入了解公募量化基金产品,或进行投资组合构建的参考内容。