民营经济在我国经济发展中具有重要地位和作用,然而受制度性等环境因素制约,相比于国有企业,民营企业不仅具有生存时间短、退出率高的特征,而且还具有规模小、抗风险能力弱、脆弱性强等特点。近年来,随着国际经济环境变幻莫测,国内供给侧结构性改革深入推进,民营企业生存压力加大,一些突发的意外风险事件更是考验着民营企业的生存能力。组织韧性就是关注如何使企业更好生存下来的研究,生态学、安全学、工程学、心理学、战略管理学等学科都对组织韧性进行了探讨,这些研究丰富了我们对组织韧性的理解,然而由于不同学科特有的理论基础使得组织韧性松散地包含着一系列企业现象,没有统一的理论范式以及相互关联的概念界定等,并且现有文献缺乏实证研究。为此,如何测量民营企业韧性,以及如何提升民营企业韧性以帮助企业抵御风险和适应关键发展态势从而实现高质量发展是业界和学术界亟须破解的重要问题。民营企业韧性建设中面临着诸多资源瓶颈,最为突出的问题莫过于融资约束问题。在债务融资上,民营企业不仅面临着融资难融资贵的问题,而且民营企业债务质量相对较差、违约率相对较高的事实也对银行债权治理提出一定程度挑战。为更好服务实体经济,银行债权人与民营企业如何构建中长期银企关系来支持民营企业韧性建设具有重要的研究价值。为此,本研究基于债务契约在时间维度上的不同阶段,通过研究银行债权治理对民营企业韧性的影响,探讨提升民营企业韧性的金融服务措施。本文的主要研究内容为构建民营企业韧性内涵,并从银行债权契约的不同阶段探讨银行债权治理对民营企业韧性的影响。具体为,首先,界定与评价民营企业韧性内涵。借鉴组织韧性的研究成果,对民营企业韧性内涵分别从韧性过程、韧性能力和韧性结果三个维度进行界定,并分别设计民营企业韧性过程、韧性能力和韧性结果的衡量指标。其次,银行债权治理对民营企业韧性影响的机理分析。依据债权契约治理理论,分别从契约事前、事中、事后探讨银行债权对民营企业韧性的影响机制。最后,评价银行债权治理对民营企业韧性的影响效果。对于契约事前,评价韧性过程不同阶段中银行债权对民营企业的授信筛选;对于契约事中,分析银行债权监督治理对民营企业韧性结果的影响;对于契约事后,分析银行相机治理对民营企业韧性能力的影响。同时,围绕民营企业内部经营管理探讨银行债权治理对民营企业韧性的作用机制,以及基于宏观外部环境演变与民营企业异质性,探讨银行债权治理对民营企业韧性影响的适应效应和调节效应。本研究主要结论为:第一,民营企业韧性内涵可以从不同维度进行界定和衡量。首先,民营企业韧性过程包括预期阶段、响应阶段和适应阶段,可以通过比较民营上市公司在两个相邻时期的业绩表现把其划分到不同的韧性过程阶段。其次,民营企业韧性结果可以从单次风险冲击中民营企业的稳定性和灵活性表现来进行反映,即可分别从企业股价的损失程度和股价的恢复时间来衡量。另外,民营企业韧性能力可以从企业的抵御能力、恢复能力、再组织能力以及创新能力四个维度来综合衡量。综合来看,民营企业韧性过程、韧性结果和韧性能力具有相互交织相互影响的关系,这三个维度能更好构建立体式民营企业韧性综合概念,使民营企业韧性内涵更具丰富性。第二,在契约事前,对于民营企业韧性过程而言,不同韧性过程阶段,银行债权对民营企业的授信筛选具有显著性差异。具体而言,银行对适应阶段企业授信最多,且价格最低,预期阶段企业次之,响应阶段企业拥有的最差。为探究金融发展对民营企业韧性过程不同阶段的银行授信筛选影响,发现适应阶段和预期阶段企业的银行信贷筛选会随着金融发展水平的提高而更加宽松,而响应阶段企业的银行信贷筛选变动不明确。第三,当民营企业处于韧性过程不同阶段和不同金融发展水平下,银行授信筛选受企业外部环境的影响。首先,就政府干预强度而言,研究发现对于金融发展水平低的地方,政府干预强度上升有助于响应阶段民营企业银行授信规模的提升,而对于金融发展水平高的地方,政府干预强度的下降有助于预期阶段民营企业获得更多、成本更低的银行信贷。其次,考虑金融科技因素后,研究发现对于金融发展水平高的地方,金融科技主要起到优化征信环境提高响应阶段的银行授信规模,并且有助于降低适应阶段的银行授信价格。而对于金融发展水平低的地方,金融科技主要起到对银行授信的替代效应,表现为对预期阶段民营企业银行授信规模起到一定的抑制作用。第四,在契约事中,银行债权监督治理对民营上市公司韧性结果具有显著影响。由于民营企业韧性结果可以从稳定性和灵活性两方面表现来展示,银行债权监督影响可表现为多元综合效应。文章以2015年股市震荡冲击为背景,研究发现,银行债权监督与民营企业韧性结果的稳定性表现呈倒U型关系,即企业损失程度随着银行监督强度增加而增加,到达极值点后,随着银行监督强度的增加而减小。并且,银行债权监督强度会削减民营企业韧性结果的灵活性表现,即随着银行信贷规模的扩大、短期借款比例的增大,会削弱民营企业股价从冲击中恢复过来的概率。第五,银行债权监督治理对民营企业韧性结果的影响受民营企业特质影响。对于企业战略而言,企业战略差异程度越低,银行债权监督对民营企业韧性结果的稳定性和灵活性抑制作用越强;对于企业知识库存水平而言,企业知识库存水平越低,银行债权监督对民营企业韧性结果的稳定性和灵活性抑制作用越强;对于企业拥有社会资源水平而言,企业社会资本越弱,银行债权监督对民营企业韧性结果的稳定性和灵活性抑制作用越强。第六,在契约事后,银行相机治理对民营企业韧性能力产生显著的负面影响,并且银行债权相机治理主要通过提高企业管理水平和降低企业财务政策的激进程度两个渠道来降低民营企业韧性能力。第七,银行债权相机治理对民营企业韧性能力影响受外部环境变动和债权人保护的影响。对于宏观经济波动而言,当经济处于上行期间,银行相机治理会显著抑制民营企业韧性能力,但当经济处于下行期间,前者对后者的影响不显著;对于经济政策不确定性而言,经济政策不确定性水平较低时银行相机治理对民营企业韧性能力的抑制作用更大;对于契约制度水平的影响而言,契约制度水平较高的地区银行相机治理对民营企业韧性能力的抑制作用更大。最后,根据研究结论,针对银行债权治理提升民营企业韧性给出了相应的对策建议:继续推进支持民营企业改革发展的政策落实,为民营企业营造宽松的营商环境,增强民营企业韧性;为进一步发挥银行债权人的治理作用和提升民营企业韧性,政府可以进一步完善相关法律允许银行开展多元化的治理手段;政府对于银行信贷资源配置应制定差异化的干预政策,提升民营企业韧性建设水平;为了构建中长期银企关系,银保监会在监管上要进一步提高银行风险容忍度,要精准施策鼓励创新;积极发展金融科技;民营企业应加强战略建设,提升知识库存水平,扩充社会资源,增强自身韧性。总之,民营企业、银行、金融监管部门、政府都应齐心协力,相互配合,在加强银行债权治理水平的同时做好民营企业韧性建设的服务工作。