中国的股票市场经过十几年的迅速发展,已经具备相当的规模,自1990年12月上海证券交易所和1991年4月深圳证券交易所营业开始,一大批国有企业通过股票市场筹集了大量的资金,并按照现代企业制度的要求转换了经营机制,经济效益得到了明显提高,同时股票市场的资源配置功能也有了相当的提高。但是,我们不可忽视西方经济学有效市场理论的基本前提,即市场机制是健全的,市场主题是独立的,宏观调控体系和调控机制是配套的,政府、企业、市场和个人在整个经济运行中的定位也是明确的。在政府主导社会经济生活的情况下,中国股票市场的发育和成长很大程度上是由于行政力量的推动,而不是价值规律的影响的结果。市场上还存在许多缺陷,如行政干预过多,市场体系尚不合理,市场主题行为不规范和信息披露的虚假与残缺等等,这是中国股票市场的特殊性,也是我们进行股票市场有效性检验中不得不考虑的理论适应性问题。　　 本文采用计量经济学、时间序列、统计检验和金融市场等相关理论和方法来研究金融市场,采用Excel,Eviews,Matlab相关软件进行计算。其结构分为5部分:第一部分,简要介绍了有效市场假说理论(EMH)及分形市场假说理论(FMH)的发展及主要思想；第二部分,考察我国股市上海和深圳市场指数序列和指数日收益率序列的频数分布,比较其与随机正态分布之间的差异,然后进一步利用双谱分析方法、主分量分析方法等对指数时间序列进行分析,由分析结果对股市的性质作出初步的判定；第三部分,详细介绍了分形理论的主要参数Hurst指数的计算方法；第四部分,利用上证指数1991年1月2日至2007年1月19日及深圳成指1991年4月3日至2007年4月11日的日收盘价为样本数据进行分析,并由此得出中国股票市场的分形特性；第五部分,结论及展望。在于对我国股票市场有效性进行研究,得出我国股票市场不是有效的结论,研究,全面探讨资产价格的分形统计特征,进一步揭示了我国股票市场的内在特征,从而对科学风险管理与预测提供了十分重要的理论意义和实用价值。