住房市场是一个受到政策调控的市场,宽松的信贷政策帮助中国房地产市场从2008年全球经济危机中迅速复苏,在随后的十年里,调控政策的方向随市场情况而变,形成了“紧缩-扩张-再紧缩-再扩张”的政策调控循环。普遍认为,房地产市场的繁荣通常伴随着信贷的扩张,较低的信贷成本和可获得性将推动房地产市场繁荣。然而,现有研究的侧重点在于信贷政策对房价的影响上,对住房流动性的关注较少。事实上,住房流动性在房地产市场中的作用与房价同样重要,不论是国家宏观政策的冲击还是重大的市场冲击,都是先影响交易再影响价格,所以市场流动性的变化往往先于房价的变化。因此本文的研究具有重要的意义:一是可以帮助我们更全面、科学地评价信贷政策的作用,二是可以更好地监测房地产市场的波动,为住房调控提供有效的支撑证据。本文主要关注信贷政策与住房市场流动性之间的动态关系,以及在信贷规模、信贷利率调控对住房市场流动性产生影响的过程中,市场信心所起的中介传导作用。本文以2013-2018年作为样本期间,其中包括2014、2015年两个信贷政策宽松的时点和2016、2017年两个信贷政策收紧的时点,采用北京市二手房市场交易数据进行研究。通过理论层面的定性分析,在对信贷政策、市场信心与住房市场流动性影响机制清晰的基础上,进行实证定量分析,采用时变参数向量自回归（TVP-VAR）模型探讨信贷政策与住房流动性之间的动态关系。研究结果表明:信贷规模、信贷利率的调整对住房流动性的影响不仅显著,且在影响程度、方向和持续时间上呈现出时变性。具体而言,宽松的信贷政策提高了房地产市场的流动性,而信贷紧缩则降低了房地产市场的流动性。政策影响的方向和持续时间都是随时间变化的,并且因市场条件而异。当市场处于下行期时,宽松的信贷政策提高市场流动性的作用微弱,而当市场处于上行期时,市场流动性对货币政策更敏感。与信贷规模相比,利率对住房市场流动性的影响更加一致和稳定,对市场景况的敏感性较低,因此,利率是调节房地产市场的一种优于信贷规模的工具。此外,我们发现市场信心指数在信贷政策和住房市场流动性之间起到中介传导作用。本文的研究结果对提高住房市场监测和管控的效率具有重要意义。最后,我们在住房流动性的监测以及稳定市场预期方面提出若干政策建议。