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我国制造业是国民经济支柱产业,由“制造业大国”向“制造业强国”转变是其未来发展目标,对于制造业资本配置效率的研究至关重要。本文选取制造业30个子行业作为研究对象,比较了国内外众多学者对资本配置效率的研究方法,选择了加入固定资产滞后变量、金融扶持力度的扩展Wurgler模型对制造业资本配置效率进行研究。利用面板数据模型分别计量了我国行业间、省市间、不同所有制企业间资本配置效率。研究发现我国制造业资本配置效率仅为0.11,资本配置效率低于发达国家水平;我国制造业2004‐2011年间资本配置动态效率表现为“锯齿型”,这主要是与投资者预期回报的粘性有关;我国制造业各行业间资本配置效率存在差异,石油加工、非金属加工等行业资本配置效率极其低下,各行业间资本配置效率差异主要受各行业间政策引导因素、外资资本介入程度及行业技术水平、产业结构等因素的影响;区域间资本配置效率存在非均衡现象,江苏、福建、四川等地区资本配置效率较高,而北京、天津、广东等地区资本配置效率较低,造成区域间资本配置效率差异的原因也是多方面的;我国不同所有制企业间投资机制是不同的,这也间接导致不同所有制企业间资本配置效率的差异,计量结果显示外资企业资本配置效率高于国有企业资本配置效率。